بررسی تاثیر ساختار سرمایه بر عملکرد و سودآوری شرکت های بازار سرمایه ایران

یکی از عوامل موفقیت شرکتها در دنیای امروز، در اختیار داشتن منابع مالی مناسب است تا قادر باشند حتی در شرایط بد بازار نیز به فعالیت خود ادامه دهند. از ویژگیهای منابع مالی مناسب، میتوان به متنوع بودن و پایین بودن هزینه سرمایه و نرخ بازده مورد انتظار این منابع اشاره کرد. در ایران با توجه به بالا بودن مداوم نرخ تورم، سود مطالبه شده روی تسهیلات مالی اعطایی توسط سیستم بانکی بالاست. این بالا بودن نرخ سود تسهیلات موجب تحمیل هزینههای سنگینی به شرکتهایی میشود که از این تسهیلات استفاده میکنند. به منظور شناخت دقیق تاثیر منابع تامین مالی شرکتهای بورس اوراق بهادار تهران و فرابورس ایران، به بررسی تاثیر ساختار سرمایه بر عملکرد این شرکتها پرداختیم. معیارهای مختلفی مانند بازده حقوق صاحبان سهام و بازده داراییها برای سنجش عملکرد و همچنین معارهایی مانند نسبت تسهیلات بلندمدت به حقوق مالکانه و نسبت تسهیلات به ارزش بازار برای اندازهگیری متغیرهای عملکرد و ساختار سرمایه استفاده شدند. دادههای استفاده شده در این تحقیق مربوط به 188 شرکت لیست شده در بورس اوراق بهادار تهران و فرابورس ایران است. بازه زمانی تحقیق نیز سال 1388 الی 1394 است. نتایج حاصل از مدلهای برآورد شده حاکی از آن هستند که استفاده از تسهیلات مالی در ساختار سرمایه شرکتهای بورسی و فرابورسی تاثیر منفی بر عملکرد و سودآوری این شرکتها دارد.

Keywords:

ساختار سرمایه شرکتها , سودآوری شرکتها , دادههای پانل , بازده داراییها , بازده حقوق صاحبان سهام