زهرا توکلی - گروه حسابداری، واحد ملایر، دانشگاه آزاد اسلامی واحد ملایر، ایران .
سید یحیی اسدالهی - گروه حسابداری، واحد ملایر، دانشگاه آزاد اسلامی واحد ملایر، ایران .

کارایی سرمایه گذاری یکی از موضوعات مهمی است که در تحقیقات سالیان اخیر مورد توجه بوده و تاثیر عوامل مالی بر کارایی سرمایه گذاری مورد بررسی قرار گرفته است؛ اما ناکارایی سرمایه گذاری (بیش سرمایه گذاری و کم سرمایه گذاری) و تاثیر آن بر عوامل مالی کمتر مورد توجه بوده است. هدف پژوهش حاضر بررسی تاثیر بیش سرمایه گذاری و کم سرمایه گذاری بر بازده دارایی های شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد. به منظور انجام پژوهش از بین شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران 143 شرکت را که در بین سال های 1382 تا 1393 به طور پیوسته عضو بورس بودند، انتخاب نموده و با به کارگیری داده های ترکیبی در این بازه زمانی مورد آزمون و بررسی قرار گرفتند. به منظور برآورد مدل ها و آزمون فرضیه ها از روش رگرسیون چند متغیره با روش برآورد حداقل مربعات تعمیم یافته (GLS) و آزمون های مربوطه استفاده شد. نتایج آزمون ها نشان داد که بیش سرمایه گذاری تاثیر معنادار و منفی بر شاخص بازده دارایی ها دارد. با این حال، یافته های پژوهش نشان می دهد که بین کم سرمایه گذاری و بازده دارایی ها رابطه معناداری وجود ندارد.

بیش سرمایه گذاری، کم سرمایه گذاری، بازده دارایی ها، ناکارایی سرمایه گذاری