مقایسه سرعت تعدیل ساختار سرمایه شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در مراحل مختلف چرخه عمر آن ها

شواهد تجربی متعددی وجود دارد که نشان می دهد شرکت ها در عمل تمایل دارند تا در دامنه بهینه ای از ساختار سرمایه فعالیت کنند چرا که در ساختار سرمایه بهینه، هزینه سرمایه و خطر ورشکستگی، حداقل مقدار خود را داراست؛ با این وجود، باید توجه داشت که تغییر در ساختار سرمایه به منظور رسیدن به ساختار سرمایه بهینه، دارای هزینه و منافعی است. بنابراین موضوع سرعت حرکت شرکت ها به سمت این ساختار سرمایه بهینه و متوسط زمان تعدیل نسبت های اهرمی، موضوعی با اهمیت در حوزه نظریات ساختار سرمایه است. این پژوهش به مقایسه سرعت تعدیل ساختار سرمایه در مراحل مختلف چرخه عمر شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می پردازد. بدین منظور سرعت تعدیل ساختار سرمایه 103 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازه زمانی 1382 تا 1394 با استفاده از مدل تعدیل جزیی و رویکرد داده های ترکیبی پویا با برآوردگر گشتاورهای تعمیم در دوره های رشد، بلوغ و افول مورد مقایسه قرار گرفته است. نتایج پژوهش حاضر نشان می دهد که سرعت تعدیل ساختار سرمایه در مراحل رشد و بلوغ و نیز مراحل رشد و افول شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران تفاوت معناداری از هم دارد. با این وجود، نتایج بیانگر آن است که سرعت تعدیل ساختار سرمایه شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در مراحل بلوغ و افول ، تفاوت معناداری از هم ندارد.

Keywords:

سرعت تعدیل ساختار سرمایه , چرخه عمر , رشد , بلوغ , افول