اثر آستانه ای مالکیت مدیریتی بر کیفیت شرکت: با کمک مدل PSTR

مطالعات گذشته نشان دهنده نتایج متناقضی در مورد تاثیر مالکیت مدیریتی بر ارزش شرکت می باشند این تناقض در نتایج می تواند به دلیل وجود اثر غیر خطی از مالکیت مدیریتی به ارزش شرکت باشد بر این اساس این پژوهش با استفاده از مدل رگرسیون انتقال ملایم پانلی (PSTR) به عنوان یکی از برجسته ترین مدل های تغییر رژیمی .اثر آستانه ای مالکیت مدیریتی را بر ارزش شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی دوره ی زمانی 1389 تا 1394 مورد بررسی قرار داده است . نتایج آزمون خطی بودن ، قویا وجود رابطه ی غیر خطی بین متغییرهای مورد مطالعه را نشان می دهد . هم چنین لحاظ نمودن یک تابع انتقال با یک پارامتر آستانه ای که بیان گر یک مدل دو رژیمی است برای تصریح رابطه غیر خطی بین متغییرهای مورد مطالعه کفایت می کند . نتایج نشان می دهد که حد آستانه ای 24/71 درصد است . پارامتر شیب نیز 55/2 برآورد شده است . در رژیم اول مالکیت مدیریت تاثیرمثبت بر ارزش شرکت دارد ( تایید فرضیه همگرایی منافع ) که پس از عبور از حد آستانه ای ، در رژیم دوم این تاثیرگذاری منفی است (تایید فرضیه سنگربندی) لذا بین مالکیت مدیریتی و ارزش شرکت یک رابطه به شکل U معکوس تایید شده است.

Keywords:

مالکیت مدیریتی , کیفیت شرکت , حد آستانه , مدل رگرسیون انتقال ملایم پانلی (PSTR)