فاطمه حاجی خانی - دانشجوی کارشناسی ارشد دانشگاه آزاد اسلامی واحد قزوین
مهدی بشکوه - استادیار دانشگاه آزاد اسلامی واحد قزوین

ساختار سرمایه ای که ارزش شرکت را افزایش دهد یا هزینه کلی سرمایه را به حداقل رساند ساختار سرمایه بهینه شرکت است و این ساتار بهینه ترکیبی از بدهی و سهام است و در مواقعی که سهام از نقدشوندگی بالا برخوردار است هزینه حقوق صاحبان سهام کاهش پیدا می کند. شرکت هایی که نقدشوندگی سهامشان بالاست تمایل دارند که اهرم مالی پایین تری داشته باشند. ساختار مالکیت یک شرکت، می تواند به عنوان عامل تاثیرگذار بر ساختار بهینه سرمایه، مورد بررسی قرار گیرد. تمرکز مالکیت، مالکیت مدیریتی و مالکیت کنترلی، سه مولفه ساختار مالکیت است که در این تحقیق، تمرکز مالکیت مورد بررسی قرار می گیرد. انتظار می رود تملک قسمت اعظم سهام یک شرکت توسط سهامداران عمده تمرکز مالکیت، افزایش درصد سهام نگهداری شده توسط هییت مدیره مالکیت مدیریتی و نیز افزایش درصد سهام نگهداری شده توسط شرکت های دولتی و عمومی مالکیت کنترلی، از طریق کاهش هزینه های نمایندگی و کاهش میزان تصمیمات نادرست مدیریتی و افزایش کنترل های مناسب، ساختار سرمایه شرکت را به سمت بهینه شدن، هدایت نماید. برای بررسی این موضوع، اطلاعات 69 شرکت عضو بورس اوراق بهادار تهران طی سال های 1384 تا 1393، استفاده شد. نتایج آزمون فرضیه بیانگر این است که، تمرکز مالکیت، به صورت معکوس و معنادار، ساختار سرمایه بهینه را تحت تاثیر قرار می دهند.

ساختار سرمایه بهینه، ساختار مالکیت,تمرکز مالکیت