ارزیابی اثر نااطمینانی نرخ ارز بر تامین مالی بنگاه ها و سرمایه گذاری مستقیم خارجی در ایران

به طور کلی توسعه زیرساخت ها و اجرای پروژه های اقتصادی، مستلزم تامین مالی است. با این وجود، نوسانهای نرخ ارز از طریق ریسک های تبدیل، معامله، اقتصادی، اعتباری، نقدشوندگی و نقدینگی باعث افزایش هزینه های تامین مالی میشود. با توجه به اهمیت نقش نااطمینانی نرخ ارز در این مطالعه ابتدا اثر نوسانهای نرخ ارز بر تامین مالی شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از روش خودرگرسیونی با وقفه های گسترده طی دوره ماهانه 1385-1394 ارزیابی، و سپس اثر این متغیر بر جریان ورودی سرمایه گذاری مستقیم خارجی (FDI) در بخش های مختلف اقتصادی ایران (بخشهای کشاورزی، صنعت و معدن، نفت و خدمات) با استفاده از روش داده های تابلویی طی دوره 1373- 1394 شناسایی شده است. بر اساس نتایج، متغیرهای ارزش دارایی های شرکت، شاخص قیمت سهام، شاخص آزادی اقتصادی، نرخ تورم و نوسانهای نرخ ارز به عنوان تعیینکننده های تامین مالی شرکتها شناخته شدند. الگو ی FDI در این مطالعه تابعی از متغیرهای رشد ارزش افزوده بخش، شاخص بهرهوری سرمایه، نرخ تورم، شاخص آزادی اقتصادی و نوسانهای نرخ ارز است که بر اساس نتایج، ضرا یب این متغیرها، معنادار و علامت آن ها موافق با انتظارات نظری است. افزایش نوسانهای نرخ ارز نیز به دلیل ایجاد ریسکهای مختلف باعث کاهش جذب منابع مالی داخلی و خارجی میشود.

Keywords:

تامین مالی , سرمایه گذاری مستقیم خارجی , نااطمینانی نرخ ارز , خودرگرسیونی با وقفه های گسترده و داده های تابلویی