تحلیلی بر روش های ارزیابی کارایی بازار سرمایه در ایران

کارایی بازار زیربنای اصلی اقتصادمالی متعارف و شرط اساسی لازم برای تخصیص بهینه منابع مال ی در ی ک بازار سرمایه و زیربنا ی اصلی اقتصاد مالی مرسوم است. طیدهه های اخیر مطالعات گسترده درباره کارا یی بازار، سبب تکامل درک اقتصاددانان از یک بازار کارا شده و به دنبال آن، روش های بررسی موضوع و دلالت های آن نیز باتحولاتی جدی مواجه شده است. در این نوشتار ضمن مروری مختصر بر مطالعات پایه ای که طی سال های اخیر در این مقوله انجام شده، روند تحولات کارایی بازار، شیوه بررسی ونتایج حاصل از آن به اختصار ارایه می شود . نتا یج مطالع ه نشانگر ناکامل بودن اکثر روش های ارزیابی مورد استفاده در ایران، در قیاس با پیشرفت های بر آمده از مطالعات خارجی است. بر این مبنا، کارایی ضعیف بورس و اوراق بهادار تهران بر مبنای آماره H هینیچ به عنوان روشی نوین مجددا بررسی شده است. نتیجه بررسی تجربی نشانگر آن است که در مجموع کل دوره مورد بررسی، کارایی ضعیف بازار در بورس و اوراق بهادار تهران رد می شود، ولی بر مبنای معیار مورد استفاده در این مقاله، کارایی بازار همواره در حالتغییر و تحول بوده و در دوره 1384 به بعد نیز بهبودی نسبی را نشان داده است.

Keywords:

فرضیه بازار کارا , بورس اوراق بهادار تهران , آزمون ها ی کارایی بازار , بازارهای مالی