علی اکبر بیرونی - شرکت توزیع نیروی برق خوزستان(هندیجان)
عادل مرزوقی اصل - شرکت تورزیع نیروی برق خوزستان

یکی از مهم ترین مسایلی که مدیران مالی باید برای حداکثر کردن ثروت سها مداران درنظر بگیرند، تعیین بهترین ترکیب منابع شرکت یا همان ساختار سرمایه است. شرکت ها برای رشد وپیشرفت نیازبه سرمایه دارند. بخشی از سرمایه در داخل شرکت ازطریق سود انباشته ای که درنتیجه سود آوری شرکت بوجود آمده و بین سهامداران تقسیم نشده است تاٴمین می شود ومابقی می تواند ازطریق بازارهای سرمایه یا استقراض ایجاد گردد.شرکتی که هیچ گونه بدهی نداشته باشد، ساختارسرمایه آن را حقوق صاحبان سرمایه تشکیل می دهدسرمایه گذاران معتقدند سود ثابت درمقایسه با سود دارای نوسان، پرداخت سود تقسیمی بالا تری را تضمین می کند. هم چنین نوسانات سود به عنوان معیار مهم ریسک کلی شرکت قلمداد می شود بر اساس موارد گفته شده، این پژوهش به بررسی چگونگی تاثیرگذاری سیاست تقسیم سود و ساختار سرمایه بر انعطافپذیری مالی شرکتها میپردازد. برای بررسی این موضوع، اطلاعات 104 شرکت عضو بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای 1390تا1395، استفاده شد. نتایج آزمون فرضیه ها بیانگر این است که، بهبود ساختار سرمایه، بهطور معناداری، موجب منعطف شدن شرکت، در برابر نوسانات اقتصادی خواهد شد. از طرف دیگر، نتایج نشان داد که، در سطوح بالای نوسانات اقتصادی، باید سیاست تقسیم سود انقباضی و در مواقع عکس، سیاست انبساطی تقسیم سود، اتخاذ گردد.

سیاست تقسیم سود، ساختار سرمایه، انعطاف پذیری مالی