صادق جعفریان - دانشگاه پیام نور شهرکرد
کیمیا بهدارونددهکردی - دانشگاه پیام نور شهرکرد
راضیه قربانی - دانشگاه پیام نور شهرکرد

تمایل مدیران واحد های اقتصادی دارای جریان وجوه نقد آزاد و فرصت های رشد اندک، به سرمایه گذاری در پروژه های اضافی (نهایی) یا حتی پروژه های دارای خالص ارزش فعلی منفی می توانند از طریق ایجاد سرمایه گذاری هایی که ثروت سهام داران را بیشینه نمی کند، مشکلات نمایندگی و تضاد منافع را افزایش داده و عملکرد مالی شرکت ها را به شدت کاهش دهد (لهمان و تیمرمان، 2007). به همین دلیل از متغیرهای هزینه سرمایه مورد انتظار و بازده اضافی به عنوان متغیرهای وابسته و از متغیر شفافیت سود شرکت به عنوان متغیر مستقل استفاده خواهیم کرد. معیار سنجش پراکندگی بازده اضافی در طول سال یکی از معیارهای اساسی برآورد بهینه گردش مالی بلند مدت و کوتاه مدت سهام بوده و بیشتر نشات گرفته از نوسانات بازده واقعی دوره های پیشین شرکت ها می باشد (بیرن و همکاران، 2006) . هدف این پژوهش، بررسی تاثیر زمان بندی بازده مورد انتظار بازار و اندازه بازار شرکت بر بازده اضافی شرکت ها است. این پژوهش از نوع مطالعه کتابخانه ای و تحلیلی- علی بوده و مبتنی بر تحلیل داده های تابلویی (پانل دیتا) است. در این پژوهش اطلاعات مالی 104 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در طی دوره زمانی 1389 تا 1394 بررسی شده است (624 شرکت - سال). نتایج تحقیق در ارتباط با تایید فرضیه اول پژوهش نشان از آن داشت که بین زمان بندی بازده مورد انتظار بازار و بازده اضافی شرکت ها، رابطه معنادار و مستقیمی وجود دارد. همچنین با توجه به تجزیه و تحلیل های صورت گرفته در ارتباط با تایید فرضیه دوم پژوهش به این نتیجه رسیدیم که بین اندازه بازار شرکت و بازده اضافی شرکت ها، رابطه معنادار و مستقیمی وجود دارد و در نهایت با توجه به تجزیه و تحلیل های صورت گرفته در ارتباط با تایید فرضیه سوم پژوهش به این نتیجه رسیدیم که بین زمان بندی بازده مورد انتظار بازار ناشی از اندازه بازار و بازده اضافی شرکت ها، رابطه معنادار و مستقیمی وجود دارد.

اندازه بازار شرکت، زمان بندی بازده مورد انتظار بازار، بازده اضافی شرکت ها، زمان بندی بازده مورد انتظار بازار ناشی از اندازه بازار و پانل دیتا