واکنش بازار به اثر مسئولیت اجتماعی شرکتی به خرید و ادغام

این پژوهش بر روی چند کشور نمونه از مقیاس بزرگ معاملات جذب و ادغام 1986 (M&A) در بازارهای نوظهور (EM) متمرکز است که 23 کشور را در بر می گیرد و به بررسی واکنش های بعدی آن ها از سال 2008 تا 2014 می پردازد تا عکس العمل آن ها را در برابر آگهی های فروش برای واگذاری شرکت ها در سطوح مختلف مسئولیت اجتماعی شرکتی (CSR1) در شرکت ادغام شده مشاهده کرده و انواع هزینه های سازمانی را بررسی نماید. به نتیجه رسیدیم که دید مثبت ذینفعان و دید منفی سهام داران، هیچ کدام به تنهایی نمی تواند اثرات مسئولیت اجتماعی شرکتی را بیان کنند. اثرات عملکردی آن بر واکنش های بازار در میان بازارهای نوظهور اساسا به مسائل هزینه- منفعت سرمایه گذاران بستگی دارد. اگرچه عملکرد مسئولیت اجتماعی شرکت قبل از ادغام به طور مستقیم بر موضوع داد و ستدهای فرامرزی شرکت اثرات بالایی داشته باشد، باز هم مستقیما به مسئله هزینه بیش از علائق مرتبط با مسئولیت اجتماعی به شیوه غیرمستقیم پرداخته می شود تا معامله اثربخشی صورت گیرد. شواهد حاکی از آن هستند که مسئله هزینه در رابطه با مسئولیت اجتماعی شرکتی برای سرمایه گذاران بازارهای نوظهور مشکلی جدی محسوب می شود و این موضوع می تواند به طور موثری توسط نهادهای حقوقی ملی بیش از مکانیسم های اداری شرکت ها تسهیل شود. سرمایه گذاران بازار با موضوع مسئولیت اجتماعی مربوط به شرکت ها، نمی توانند عملکرد مذکور را به عنوان نشانه ای از سرمایه گذاری در طول دوره آگهی و قبل از ادغام در نظر بگیرند. هزینه های ناشی از مسئولیت اجتماعی شرکتی می تواند عملکرد مالی را پس از ادغام تحت الشعاع قرار دهند. به علاوه، اثبات شد که کیفیت بالای حاکمیتی برای اهداف ملی در مقایسه با ملیت پس از ادغام، توسط سرمایه گذاران ارزش گذاری نمی شود اما اهمیت بالایی در هدایت بهتر عملکرد حاکمیتی بلندمدت آن ها دارد. همچنین، پیشنهاد می شود که مباحث این حوزه بر اساس کارهای قبلی بیشتر مطالعه شود و کشورهای نوظهور به طور یکجا به عنوان موردکاوی های مربوط به بررسی کیفیت حاکمیت ضعیف آن ها پژوهش شوند.

Keywords:

مسئولیت اجتماعی شرکتی , خرید و ادغام 1 , هزینه شرکت 2 , حاکمیت شرکتی 3 , نظام حقوقی 4 , بازار نوظهور