امین کیانی - دانش آموخته ارشد مدیریت مالی،واحد دهاقان،دانشگاه آزاداسلامی،دهاقان،ایران
عبدالمجید عبدالباقی - استادیار گروه مدیریت مالی ،دانشگاه صنعتی،شاهرود،ایران

در جهان امروز که سیستم های اقتصادی بیش از گذشته به سوی جهانی شدن می روند، سرمایه گذاری ابزاری است، که نقش بسزائی در توسعه اقتصادی کشورهای در حال توسعه ایفا می نماید. سرمایه گذاری خطر پذیر ابزار مهمی در تامین مالی شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادر تهران است، اما عدم انگیزه برای سرمایه گذاری در این شرکت ها مانع توسعه سرمایه گذاری خطر پذیر در ایران شده است. سرمایه گزاری مخاطره پذیر در میان کشورهای مختلف با توجه به مرحله سرمایه گذاری، حوزه سرمایه گذاری و منطقه جغرافیایی متفاوت است. منابع وجوه سرمایه گذاری مخاطره پذیر نیز در کشورها متفاوت است. مهم ترین مشکل در شرکت های سرمایه گذاری مخاطره پذیر تامین مالی و نسبت های بدهی این شرکت هاست. لذا مدیریت فعالانه و برنامه ریزی در توسعه مدل های راهبردی در کسب و کار و افزایش بازده این شرکت ها نقش موثری دارد. بر این اساس هدف از مطالعه حاضر بررسی تاثیر سرمایه گذاری های مخاطره پذیر و اهرم مالی بر بازده سهام است. جامعه آماری پژوهش شامل کلیه شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال های 1391 تا 1395 می باشد. حجم نمونه بر اساس روش حذف نظام مند بالغ بر 133 شرکت می باشد. روش اجرای پژوهش مبتنی بر رگرسیون چندگانه و داده های ترکیبی (پانل دیتا) با استفاده از رگرسیون حداقل مربعات تعمیم یافته و رویکرد تلفیقی می باشد. نرم افزار مورد استفاده نرم افزار ایویوز می باشد. شواهد پژوهش نشان داد که با افزایش سرمایه گذاری های مخاطره پذیره، بازده سهام افزایش می یابد. همچنین اهرم مالی در سطح کلی بر بازده سهام اثر مثبت و ضعیف دارد ولی تاثیر اهرم مالی در شرکت های مخاطره پذیر بر بازده سهام منفی است.

سرمایه گذاری مخاطره پذیر، اهرم مالی، بازده سهام