الهه سفیدبخت - دانشجوی کارشناسی ارشد مدیریت مالی، موسسه آموزش عالی قشم
محمدحسین رنجبر - استادیار گروه مدیریت، دانشکده علوم انسانی، دانشگاه آزاد اسلامی واحد بندرعباس، ایران

سرایت تلاطم میان شاخص­های مالی، حاکی از فرایند انتقال اطلاعات میان بازارها می­باشد. با توجه به اینکه بازارهای مالی با یکدیگر مرتبط هستند، اطلاعات ایجاد­ شده در یک بازار، می­تواند سایر بازارها را متاثر سازد. در این میان، مدل­سازی تلاطم بازده در بازارهای مختلف و ارتباط این بازارها با یکدیگر از منظر افراد آکادمیک و نیز کارپردازان حوزه ی مالی، به لحاظ موارد استفاده آن در پیش­بینی ها، موضوع با اهمیتی به شمار می­رود. در این پژوهش سر ریز نوسانات بازارهای نفت، ارز، طلا و سهام با استفاده از مدل BEKK دو متغیره GARCH، بدون استفاده از شکست ساختاری و همچنین با در نظر گرفتن آن با استفاده از الگوریتم ICSS و همچنین با مدل VAR، مورد آزمون قرار گرفت و سپس رابطه ی بین آنها از طریق آزمون علیت گرنجر بررسی گردید. نتایج نشان می دهد در صورتی که از محاسبه ی شکست ساختاری در معادلات صرف نظر کنیم، تغییرات نرخ ارز بر قیمت نفت تاثیری ندارد اما بر قیمت طلا و شاخص سهام اثر معنی داری دارد، در این حالت تغییرات قیمت نفت بر هیچکدام از متغیرهای مورد مطالعه تاثیری ندارد. از طرف دیگر تغییرات قیمت طلا می تواند بر شاخص سهام تاثیر گذار بوده و تغییرات سهام نیز می تواند بر روی نرخ ارز تاثیر بگذارد. اما زمانی که از شکست ساختاری در معادلات استفاده شود نتایج متفاوت خواهد بود.

سر ریز نوسانات, مدلGARCH, BEKK مدل VAR, علیت گرنجر, شکست ساختاری, الگوریتم ICSS