زهرا مقدم - دانشجوی کارشناسی ارشد حسابداری، دانشکده اقتصاد و مدیریت، دانشگاه ارومیه، ارومیه، ایران.
غلامرضا منصورفر - دانشیار گروه حسابداری، دانشکده اقتصاد و مدیریت، دانشگاه ارومیه، ارومیه، ایران.
حمزه دیدار - دانشیار گروه حسابداری، دانشکده اقتصاد و مدیریت، دانشگاه ارومیه، ارومیه، ایران.

هدف: یکی از اهداف مهم گزارشگری مالی، کمک به سرمایه گذاران در اتخاذ تصمیمات بهینه سرمایه گذاری است. ایجاد یک دوره کاهش فروش، باعث اختلال در روند سری زمانی درآمدها شده و این موضوع از قابلیت پیش بینی شوندگی آنها می کاهد. به وجود آمدن چنین وضعیتی می تواند منجر به اتخاذ تصمیمات غیربهینه از جانب سرمایه گذاران گردد. بنابراین مدیران برای بازسازی الگوی سود نرمال و موردانتظار سرمایه گذاران، لازم است به اخبار منفی ناشی از کاهش فروش و سود شرکت، پاسخ مناسب دهند که نوع پاسخ مدیران سودآوری شرکت ها را متاثر می کند. بر این اساس، هدف این پژوهش، بررسی تاثیر پیش بینی مدیران از فروش آتی بر ریسک شرکت هایی است که کاهش فروش را تجربه کرده اند. روش: در این پژوهش، به منظور بررسی فرضیه های پژوهش و تفکیک شرکت ها به شرکت های دارای مدیران خوش بین و بدبین، از نسبت حاشیه سود عملیاتی استفاده شده و جامعه آماری پژوهش، 102 شرکت و در بازه زمانی 1386-1396 می باشد. همچنین برای بررسی فرضیه های پژوهش، از جدیدترین الگوی قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای، یعنی مدل رگرسیونی فاما-فرنچ پنج عاملی استفاده شده است.یافته ها: نتایج پژوهش نشان می دهد که در شرکت های دارای مدیران خوش بین، ریسک مطلوب بیشتر از ریسک نامطلوب می باشد، اما در شرکت های دارای مدیران بدبین، تفاوت معناداری بین ریسک مطلوب و نامطلوب وجود ندارد. همچنین در شرکت های دارای مدیران خوش بین، تغییرات ریسک مطلوب، در دوره بعد از کاهش فروش نسبت به دوره قبل از کاهش فروش، افزایشی است.

کاهش فروش، ریسک مطلوب، ریسک نامطلوب، مدل پنج عاملی فاما-فرنچ.