شناسایی معتبرهای مالی موثر بر استرس مالی و ساخت شاخص ترکیبی نااطمینانی استرس مالی در اقتصاد ایران

در این مقاله متغیرهایی که بر متغیر استرس مالی تاثیر می گذارد شناسایی شده و پنج فرضیه پژوهش مورد آزمون قرار گرفته است. به علت ساکن نبودن متغیرهای مورد استفاده از روش های هم جمعی برای تخمین رگرسیون ها استفاده شده است. بر اساس نتایج به دست آمده متغیرهای مالی که بر استرس مالی تاثیر می گذارد شامل عدم اطمینان سرمایه گذاران به ارزش بنیادین دارایی های مالی، عدم تمایل سرمایه گذاران به نگهداری دارایی های ریسکی، عدم تمایل سرمایه گذاران به نگهداری دارایی های غیر نقدی و هزینه سرمایه می باشند. بر اساس نتایج به دست آمده با افزایش هریک از متغیرها استرس مالی افزایش پیدا می کند. در بخش دوم مقاله با توجه به اینکه یکی از وظایف دولت تثبیت (ایجاد ثبات) مالی و ایجاد یک محیط امن برای فعالیت های مالی و اقتصادی است تنها از ناطمینانی در سطح اقتصاد کلان که بیانگر عملکرد و نتیجه ی مدیریت دولت بر اقتصاد کشور می باشد، به عنوان نااطمینانی مالی استفاده می شود. متغیرهای که در ساخت شاخص نااطمینانی استرس مالی به کار گرفته شده اند عبارت اند از: مخارج دولت، مالیات، حجم نقدینگی و حاشیه ی نرخ ارز، این متغیرها تحت کنترل دولت هستند و نوسان و بی ثباتی در آن ها از طریق افزایش نا اطمینانی در جامعه، شفافیت محیط مالی که جهت برنامه ریزی های بلند مدت لازم است را مختلف کرده و رشد مالی را محدود می کنند. پس از ساخت شاخص، بر اساس نتایج به دست آمده شاخص استرس مالی تا سال ۱۳۸۷ تقریبا روند ثابت و نزدیک به صفر داشته است از سال ۱۳۸۷ تا ۱۳۹۲ روند افزایش داشته است و از سال ۱۳۹۲ به بعد کاهش یافته است.

Keywords:

متغیرهای مالی , استرس مالی , شاخص ترکیبی نااطمینانی , استرس مالی در اقتصاد ایران