ارائه الگوی جامع ساختار سرمایه(مطالعه موردی شرکت های پذیرفته شده در بورس تهران)

مسئله ساختار سرمایه از موضوعات بحث برانگیز در حیطه مالیه شرکتی است. پژوهش گران مختلف با ارائه نظریات و تئوری های گوناگون، به دنبال یافتن راهی برای تعیین ساختار سرمایه بهینه ای هستند که هزینه سرمایه شرکت را حداقل و ارزش آن را حداکثر کند. همگام با شکل گیری تئوری های جدید و معرفی متغیرهای تاثیرگذار، فقدان پژوهشی جامع که به طور همزمان به آزمون آخرین نظریات موجود بپردازد، احساس می شود. در این تحقیق سعی شده است تا با بررسی دقیق و کامل ادبیات موضوع، متغیرهای اثرگذار شناسایی و با استفاده از الگوریتم کاهش داده Forward Stepwise و ابزارهای اقتصادسنجی، مدل مناسبی ارائه شود. بدین منظور با استفاده از تکنیک غربال گری، تعداد ۷۸ شرکت از شرکت های پذیرفته شده در بورس تهران انتخاب گردید و اثرات متغیرهای ارائه شده در تئوری توزان، تئوری سلسله مراتب گزینه های تامین مالی، تئوری هزینه های نمایندگی و تئوری زمان سنجی بازار طی دوره ۱۳۸۰ تا ۱۳۸۴ مورد بررسی قرار گرفت. در نهایت برای کل نمونه و هم چنین هر کدام از صنایع، مدل رگرسیونی که بهترین برازش را از داده های موجود به دست می دهد، ارائه شده است.

Keywords:

تئوری توازن پایدار , تئوری زمان سنجی بازار , تئوری سلسله مراتب گزینه های تامین مالی , تئوری هزینه های نمایندگی , ساختار سرمایه