بررسی همزمان کیفیت سود بر هزینه سرمایه با تاکید بر عدم تقارن اطلاعاتی در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اورا بهادار با استفاده از مدلیابی معادلات ساختاری

در این مقاله تاثیر کیفیت سود بر هزینه سرمایه با تاکید بر عدم تقارن اطلاعات بررسی شده است. کیفیت سود یک مشخصه مهم از سیستم حسابداری است. هدف از این پژوهش تعیین این موضوع است که آیا کیفیت سود به صورت مستقیم بر هزینه سرمایه موثر است و همچنین کیفیت سود به صورت غیر مستقیم از طریق متغیر عدم تقارن اطلاعاتی بر هزینه سرمایه موثر است. از این رو با استفاده از اطلاعات مالی تعداد ۲۳۱ شرکت پذیرفته شده دربورس اوراق بهادار تهران در طی دوره زمانی ۱۴۰۰-۱۳۹۶ بررسی شده است. روش تحقیق از نوع تجزیه و تحلیل ماتریس کوواریانس است. در این تحقیق، همانند بهاتاچاریا و همکاران (۲۰۱۲) از رویکرد تحلیل مسیر و مدلیابی معادلات ساختاری با نرم افزار لیزرل استفاده میشود. در خصوص اثر مستقیم کیفیت سود بر هزینه سرمایه، فرضیه ی پژوهش با ۹۵ درصد اطمینان تایید میشود. وجود بارهای عاملی مثبت نشان میدهد که اقلام تعهدی اثری مثبت بر ساختار سرمایه دارد. به عبارتی وجود خطاهای برآورد اقلام تعهدی به عنوان معکوسی از کیفیت سود ارتباط مثبت و معنیدار با هزینه سرمایه دارد. بنابراین با کاهش اقلام تعهدی و نزدیکی سود به جزء نقدی ریسک اطلاعات سود برای سرمایه گذاران کم شده و هزینه سرمایه کاهش می یابد. نتایج حاکی از این است که تاثیر متغیر کیفیت سود بر عدم تقارن اطلاعاتی از لحاظ آزمون t معنی دار بوده است. در نتیجه فرضیه پژوهش با ۹۵ درصد اطمینان تائید میشود.این نتایج حاکی از این است که با افزایش اقلام تعهدی و در نتیجه کاهش کیفیت این اقلام و به دنبال آن کاهش کیفیت سود، عدم تقارن اطلاعاتی در بازار سرمایه افزایش می یابد. متغیر عدم تقارن اطلاعاتی مطابق با پژوهش بولو و حسنی القار (۱۳۹۳) و آرمسترانگ و همکاران۱ (۲۰۱۰) و بهاتاچاریا و همکاران (۲۰۱۲) اثری مثبت و معنی دار بر هزینه سرمایه دارد.بدین معنی که هرچه عدم تقارن اطلاعاتی بیشتر شود هزینه سرمایه نیز بیشتر میشود. به عبارتی با افزایش اطلاعات محرمانه، بعضی از سرمایه گذاران مطلع قادر خواهند بود به واسطه آن ثروت خود را افزایش دهند در صورتی که این عامل باعث افزایش ریسک سرمایه گذاران کم اطلاع خواهد شد که به دنبال آن این سرمایه گذاران بازده بیشتری را مطالبه می کنند.با توجه به نتایج حاصل از فرضیه های فرعی که در آنها رابطه میان متغیر کیفیت سود و عدم تقارن اطلاعاتی و همچنین رابطه میان متغیر عدم تقارن اطلاعاتی و هزینه سرمایه معنیدار بدست آمد، از طریق حاصل ضرب بارهای عاملی این دو فرضیه استناد میشود که فرضیه دوم پژوهش یعنی تاثیر غیر مستقیم کیفیت سود بر هزینه سرمایه پس از درنظر گرفتن نقش میانجی عدم تقارن اطلاعاتی مورد تائید میباشد.

Keywords:

کیفیت سود , هزینه سرمایه , عدم تقارن اطلاعاتی