نقش بحرانهای مالی در تاثیر قدرت نقدشوندگی بر بازده سهام در بورس اوراق بهادار تهران

احتمال وقوع بحران های مالی در جهان در سال های اخیر بیش از هر زمانی در دوران توسعه بازارهای مالی است. در دو دهه اخیر ارقام و اعداد اقتصادی و صورتهای مالی نشان دهندهی افزایش بی سابقهی، ورشکستگی شرکتها است. در این پژوهش تاثیر نقدشوندگی بر بازده سهام در شرایط بحران مالی (مشمول قوانین ورشکسته شدن، رشد اقتصادی منفی بحران مالی جهانی سال ۱۳۸۷) با استفاده از رگرسیون چند متغیره و دادههای تابلویی و در بازه زمانی ۱۳۹۹-۱۳۸۷ بررسی شده است. جامعه آماری این پژوهش کلیه شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران بوده و با استفاده از روش نمونه گیری حذف سیستماتیک، ۱۷۷ شرکت به عنوان نمونه پژوهش انتخاب و مدل پژوهش با نرم افزار استاتا نسخه ۱۵ برآورد شده است. نتایج حاکی از آن است که نقدشوندگی در دوران بحران مالی جهانی، بر بازده سهام به صورت معنا داری تاثیر ندارد. این در حالی است که سال هایی که رشد اقتصادی در ایران منفیشده(۱۳۸۷،۱۳۹۱،۱۳۹۲،۱۳۹۴،۱۳۹۷،۱۳۹۸) میزان تاثیر متغیر نقدشوندگی سهام بر بازده سهام شرکتهای بورسی نسبت به سایر سالها، بیشتر شده است. در شرکت های ورشکسته با افزایش قدرت نقدشوندگی سهام، بازده آن نیز افزایش یافته است. به عبارت دیگر، با بالارفتن قدرت نقدشوندگی سهام شرکتهای ورشکسته و در سالهایی که رشد اقتصادی منفی است، بازده سهام آنها نیز افزوده شده است. توسعه ابزارهای مالی نوین مانند صندوقهای بازارگردانی باعث افزایش قدرت نقدشوندگی سهامها و به طبع افزایش بازدهی سهامها خواهد شد که در نهایت باعث ارتقای جایگاه بازار سرمایه در جذب نقدینگی و سرمایههای خرد جامعه به این بازار مالی خواهد شد.

Keywords:

نقدشوندگی , بازده سهام , بحران مالی , رشد اقتصادی , شرکتهای ورشکسته