تاثیر عدم شفافیت جریان های نقد عملیاتی بر کارایی سرمایه گذاری با تاکید بر هزینه های نمایندگی

به دنبال تفکیک مدیریت شرکت ها از مالکیت آنها و ایجاد مسائل نمایندگی و نیز افزایش عدم تقارن اطلاعاتی بین مدیران و مالکان، موضوع کارایی سرمایه گذاری از اهمیت بسیار زیادی یافته است و می تواند به عنوان مبنای سنجش وضعیت مطلوب شرکت محسوب شود. با این وجود، مد یران در برخی موارد با دنبال کردن اهداف فرصت طلبانه خود همچون خارج کردن مسیر جریان های نقدی دست به دستکاری جریان های نقدی می زنند. از این رو هدف پژوهش حاضر بررسی تاثیر عدم شفافیت جریانهای نقد عملیات ی بر کارایی سرمایه گذاری با تاکید بر هزینه های نما یندگی در شرکت های پذ یرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می پردازد. در این راستا، تعداد ۱۲۰ شرکت برای دوره زمانی ۱۳۹۵-۱۴۰۰ انتخاب گردید. هدف پژوهش کاربردی و روششناسی آن از نوع پس رویدادی است . از رویکرد دادههای ترکیبی برای آزمون فرضیه های پژوهش استفاده شده است . برای آزمون فرضیه ها ی پژوهش از نرم افزار آماری Eviews استفاده شد. نتایج نشان داد که عدم شفافیت جریان های نقدی منجر به کاهش سطح بهینه سرمایه گذاری می شود و هزینه های نمایندگی نیز ناکارایی سرمایه گذاری را افزایش می دهد. در نها یت ، شواهد نشان داد که در شرکت های با هزینه های نمایندگ ی بالا، افزایش عدم شفافیت جریان های نقدی منجر به کاهش کارایی سرمایه گذاری می گردد.

Keywords:

کارایی سرمایه گذاری , هزینه های نمایندگی , عدم شفافیت جریان های نقدی