بررسی وجود همبستگی پیاپی۱ در بازدهی ماهانه و کارایی بازار در بورس تهران

هدف از این مقاله بررسی وجود همبستگی پیاپی در بازدهی ماهانهی شرکتهای بورس تهران و در نتیجه ارزیابی کارایی ضعیف بورس تهران است. داده های مورد استفاده برای آزمونهای آماری از سال ۱۳۸۰ تا ۱۴۰۱ را شامل میشود و در نتایج حاصلشده، شواهد خاصی مبنی بر وجود همبستگی پیاپی میان هیچکدام از بازدهیهای ماه های گذشته به تنهایی و بازده ماه کنونی پیدا نمیشود و تنها شواهدی مبنی بر توضیح دهندگی بازده ماه کنونی به وسیله ی مجموعه ی بازدهیهای ماه های گذشته یافته میشود که از آن میتوان به عنوان مدرک ضعیفی دال بر نقض فرم ضعیف کارایی بازار یاد کرد. این مسئله بهانه ای برای بخش دوم مقاله میشود که بررسی کنیم آیا استراتژی توسعه یافته براساس این مدل توانایی ایجاد بازدهی مثبت دارد یا خیر. به وسیلهی مدل توسعه داده شده، پیشبینیهایی برای بازده ماه بعد در سطح سهام براساس بازدهی ماه های گذشته صورت میگیرد و ۱۰ پورتفو براساس این پیشبینی ها تشکیل میشوند. مدل مذکور با در نظر گرفتن هزینه های کارمزد معاملاتی بازدهی غیرنرمال تولید نمیکند. در مجموعه ی بررسیهای آماری انجامشده در این مقاله، شواهد قابل اتکایی مبنی بر ناکارایی ضعیف بازار بورس یافته نمیشود.

Keywords:

فرضیه کارایی بازار , بورس اوراق بهادار تهران , همبستگی پیاپی , ولگشت / گام تصادفی , بازارهای مالی