بررسی ارتباط نیروی حرکت قیمت و عایدات در ایجاد بازده اضافی در بورس اوراق بهادار تهران

پدید ههای نیروی حرکت )مومنتوم( با بیان اینکه با استفاده از عملکرد گذشته، م یتوان عملکرد آتی را پی شبینی نمود، اعتقاد دارند روندهای اخیر بازار ادامه م ییابند به عبارت دیگر آن دسته از رو شهایسرمای هگذار ی که با خرید سهام موفق در گذشته و فروش سهام بازنده از چنین استراتژی استفاده م ینمایند، شواهد و مدارک علمی را آشکار کرده و توسط بسیاری از سرمایه گذاران حرفه ای و خبره به کار گرفتهم یشوند. شهرت و رواج این روش تا به این حد رشد کرده است که استراتژی خرید سهامی که قیمت آنها رو به افزایش است )سرمای هگذار ی مومنتوم( تبدیل به سبک مجزا و شناخته شد های از سرمای هگذاری در اکثرکشورهای توسعه یافته گردیده و اخیرا در ایران نیز مورد توجه مجامع علمی و حرف های قرار گرفته است. در تحقیق حاضر که بر اساس نمون های مشتمل بر سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادارتهران طی دوره پنج ساله ) 90 - 85 ( میباشد سعی گردیده با استفاده از پرتف وهای شبیهسازی شده براساس متغیرهای بازده غیرعادی گذشته، سود غیرمنتظره استاندارد شده و بازده غیرعادی پیرامون تاریخ اعلانسود ومقایسه بازدهی آنها به ارزیابی سودمندی و علل و عوامل وارتباط این پدید هها بپردازیم. نتایج بدست آمده، حاکی ازآن است که با بررسی ترکیبی استراتژ یهای نیروی حرکت م یتوان بازدهغیرعادی کسب نمود، و واکنش کمتر از اندازه و نیز واکنش بیش از اندازه همراه با تاخیر به اخبار منتشر شده عامل اصلی بوجودآمدن این پدید هها م یباشند. همچنین با استفاده از پرتف وهای ترکیبی مشخصگردید این استراتژ یها قدرت افزایشی در مورد پی شبینی بازد ههای آتی دارند و میزان ارتباط این پدیدها با گذشت زمان کم شده و در یک افق زمانی یک ساله از میان میرود.

Keywords:

استراتژیهای ترکیبی , بازده غیرعادی , نیروی حرکت قیمت , نیروی حرکت عایدات