بررسی عوامل موثر بر نوسانات ویژه سهام، مطالعه موردی: شرکتهای بورس اوراق بهادار تهران

بازار سرمایه یکی از مهمترین بازارهای مالی است که به نوعی نشانگر اقتصاد هر کشور به شمار میرود. کشورهای در حال توسعه از جمله ایران، از درجه بالایی از بی ثباتی بالای قیمت سهام برخوردار بوده و این نوسانات نیز به نوبه خود، محیط نامطمئنی را برای سرمایه گذاران ایجاد میکند (بشیری و همکاران، .(۱۳۹۵ نوسانات بازار سهام نه تنها اقتصاد ملی بلکه اقتصاد منطقه و جهانی را نیز تحت تاثیر خود قرار میدهد (کوربت و لارکین۵، .(۲۰۲۰ اغلب سرمایهگذاران میکوشند منابع مالی خود را در جایی سرمایه گذاری نمایند که بیشترین بازده و کمترین ریسک را داشته باشد. بنابراین، شرکتها باید در کنار تمرکز بر سود، بر ریسک به عنوان عامل محدود کننده حداکثر شدن بازده نیز توجه نمایند. بر خلاف بازده، ریسک مفهومی ذهنی و غیرکمی است. بدین جهت، تلاش بیشتر صاحبنظران اقتصادی و مالی بر شناخت و اندازهگیری ریسک متمرکز شده است (چاندرا و ساردی۶، .(۲۰۱۳وقوع بحران مالی سال ۲۰۰۷، اهمیت اندازه گیری ریسک و عدم اطمینان در بازارهای مالی را بیش از پیش برای سیاست گذارن، معامله گران و محققان نمایان ساخت و تحقیق درباره اندازه گیری ریسک بازارهای مالی اهمیت زیادی برای عوامل بازار و سیاست گذاران اقتصادی و مالی داشته است. به عنوان مثال مدیر بنگاه باید احتمال کاهش ارزش سبد دارایی اش را در آینده بداند. معامله گر اختیار می خواهد ریسک مورد انتظار در مورد قرارداد اختیار را بداند. برای پوشش ریسک این قرارداد، همچنین وی میخواهد بداند میزان قطعیت این پیش بینی چقدر است. یک مدیر سبد دارایی ممکن است بخواهد یک سهم را قبل از اینکه خیلی متلاطم شود بفروشد. یک بازار ساز وقتی معتقد است در آینده با نوسانات بیشتری روبروست اختلاف بین نرخ خرید و فروش را بیشتر قرار می دهد. سیاست گذاران نیز می خواهند با استفاده از سیاست های مختلف مانند محدود نمودن دامنه نوسان شاخص قیمت در یک روز، نوسانات بازار را کنترل نمایند. همه این موارد منوط به اندازه گیری، مدل سازی و پیش بینی صحیح ریسک این بازارها می باشد (تک روستا و همکاران، .(۱۳۹۰