تاثیرسوگیری های شناختی بر تصمیمات سرمایه گذاری در بازارهای مالی

رفتار سرمایه گذاران در بازارهای مالی و تصمیم گیری های مرتبط با سرمایه گذاری در سطح بنگاه های اقتصادی، همواره تحت تاثیر عوامل روانشناختی و رفتاری قرار داشته است. برخلاف فرضیه مدل های سنتی مالی که انسان اقتصادی را موجودی عقلانی فرض می کنند، پژوهش های نوین در حوزه مالی رفتاری نشان داده اند که تصمیمات مالی اغلب به واسطه سوگیری های شناختی و احساسی دچار انحراف از منطق اقتصادی می شوند. مقاله حاضر با رویکردی مروری به بررسی نظام مند و تحلیلی تاثیر سوگیری های رفتاری بر تصمیم گیری های سرمایه گذاران در بازارهای مالی می پردازد. در ابتدا، چارچوب نظری مالی رفتاری و تمایز آن با نظریه های مالی کلاسیک تشریح شده و مهم ترین سوگیری های شناختی نظیر اعتماد به نفس بیش از حد، لنگراندازی، حسابداری ذهنی، زیان گریزی و سوگیری نمایندگی بررسی قرار گرفته اند. سپس، پیامدهای این سوگیری ها بر رفتار سرمایه گذاران در بازارهای مالی، از جمله ایجاد حباب های قیمتی، رفتار گله ای، واکنش های هیجانی به اخبار بازار و نوسانات بیش از حد قیمت ها تحلیل شده است. در سطح بنگاه ها نیز، اثر این سوگیری ها بر تصمیمات سرمایه گذاری بررسی گردیده است. مرور مطالعات تجربی و نظری نشان می دهد که این سوگیری ها می توانند منجر به تصمیمات غیر بهینه، کاهش بازدهی بلندمدت شوند. با این حال، شناخت این سوگیری ها و طراحی سازوکارهایی جهت کنترل یا کاهش تاثیر می تواند اثربخشی تصمیم گیری را ارتقا بخشد.

Keywords:

سوگیری های شناختی و احساسی , تصمیمات سرمایه گذاری , بازارهای مالی