تاثیرپذیری ریسک سقوط قیمت سهام از نوسانات در متغیرهای کلان اقتصادی: شواهدی از بورس اوراق بهادار تهران

در مطالعه ی رفتار عوامل موثر بر بازار و لاجرم اقتصاد بازار، جستجوی متغیر یا متغیرهایی که بتواند ارتباط بخش مالی اقتصاد را با بخش حقیقی اقتصاد توضیح دهد، از اهمیت بسیاری برخوردار است. در پژوهش حاضر به بررسی عدم اطمینان سیاست اقتصادی و ریسک سقوط قیمت سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران پرداخته شد. برای این منظور از شاخص های نوسانات نرخ ارز، نوسانات نرخ بهره، نوسانات شاخص مصرف کننده و نوسانات نرخ تورم برای اندازه گیری عدم اطمینان سیاست های اقتصادی و برای اندازه گیری ریسک سقوط قیمت سهام از شاخص چولگی منفی بهره گرفته شد. ضمن اینکه اثر متغیرهای اندازه شرکت، اهرم مالی، ارزش دفتری به بازار، بازده دارایی ها، گردش سهام، سهامداران نهادی، اقلام تعهدی اختیاری، بازده سهام و نوسانات بازده سهام در مدل های رگرسیونی کنترل شد. پژوهش حاضر از نظر هدف کاربردی و از نظر روش گردآوری داده ها در گروه پژوهش های توصیفی-همبستگی قرار دارد. همچنین به منظور انتخاب حجم نمونه از روش نمونه گیری حذف سیستماتیک غربالگری استفاده شد که با توجه به شروط در نظر گرفته شده در نهایت ۱۳۸ شرکت در دوره زمانی ۶ ساله بین سال های ۱۳۹۵ الی ۱۴۰۰ در مجموع ۸۲۸ سال شرکت مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفتند. برای بررسی فرضیه ها از روش های مربوط به رگرسیون چندمتغیره با استفاده از نرم افزار Eviews۸ و با استفاده از روش داده های پانلی (تابلویی) – اثرات ثابت بهره گرفته شده است. نتایج به دست آمده در این مطالعه نشان می دهد در مجموع بین نوسانات نرخ ارز، نوسانات نرخ بهره و نوسانات نرخ تورم با ریسک افت قیمت سهام شرکت ها رابطه مثبت و معناداری وجود دارد، اما ارتباطی بین نوسانات شاخص مصرف کننده و ریسک افت قیمت سهام شرکت ها در دوره بررسی مشاهده نشد.