مروری بر فرضیه بازار کارا و مدل های این فرضیه از دهه 70

در صورتی که در یک بازار قیمت اوراق بهادار در لحظه از زمان انعکاس کاملی از همه اطلاعات در دسترس باشد می توان آن بازار را کارا نامید به طور کلی مفهوم بازار کارا بر این فرض استواراست که سرمایه گذاران در تصمیمات خرید، فروش خود تمامی اطلاعات مربوط را در قیمت سهام لحاظ خواهند کرد. در این مقاله سعی شده فرضیه بازار کارا از دهه های 70 میلادی مورد بررسی و تجریه تحلیل قرار گرفته شود. در اواخر دهه 70 میلادی فرضیه بازار کارا در مطالعات به بالاترین حد خود رسید و در اواخر دهه 80 میلادی تحقیقات مالی درمورد سازگاری فرضیه بازار کارا در بازارهای سهام همراه با شواهد اقتصاد سنجی درباره سری زمانی قیمت ها، سودهای تقسیمی و درآمد سهام به اوج خود رسید. این امرموجب به وجود آمدن تردید های در خصوص این که آیا قیمت سهام با پیش بینی های به دست آمده از مدل فرضیه بازار کارا تفاوت دارد، گردید. ولی از دهه 90 به بعد تحقیقات شواهد ناسازگاری در ارتباط با کارآمدی بازار کشف گردید.

Keywords:

اوراق بهادار , سرمایه گذاران , فرضیه بازار کارا , سهام , قیمت سهام , کارآمدی بازار