بهینه سازی ترکیب ارزی ذخایر رسمی در دوره ی 2007-1999 (مطالعه ی موردی: اقتصادهای نفتی خاورمیانه)

یکی از بخش های اصلی سیستم پولی بین الملل مدیریت ذخایر ارزی است که سطح و ترکیب ارزی بهینه ی ذخایر خارجی را تعیین می کند. در اقتصادهای نوظهور بویژه کشورهای صادر کننده ی نفت خام در طول چند سال اخیر ذخایر ارزی قابل توجهی انباشته شده است. هرچند، این اقتصادها برای ذخایر ارزی خود به تنظیم قواعدی که ترکیب آن بهینه باشد تمایل دارند؛ با این حال، دستیابی آنها به چنین اهدافی سوال برانگیز است. با وضعیت کنونی اقتصاد جهانی؛ از جمله وقوع بحران های مالی، نوسان های ارزش برابری ارزهای ذخیره ی عمده و امکان ساماندهی جدید در همگرایی ارزهای جدید، تعیین ترکیب ارزی بهینه ی ذخایر خارجی از مهم ترین مباحث اقتصاد مالی و اقتصاد بین الملل است. در این پژوهش از یک الگوی بهینه سازی پویا بر مبنای رهیافت میانگین- واریانس و رهیافت هزینه ی مبادله برای ترکیب ارزی ذخایر رسمی اقتصادهای برگزیده ی نوظهور و اقتصادهای برگزیده ی نفتی خاورمیانه در دوره ی زمانی 1999-2007 استفاده شده است. نتایج به دست آمده از اجرای این تحقیق پیشنهاد می کند که اقتصادهای برگزیده به منظور کم کردن ریسک کاهش ارزش ذخایر خارجی و بهبودتوانایی در پرداخت بدهی های خارجی، در ترکیب ارزی ذخایر رسمی خود تجدید نظر کنند.

Keywords:

ذخایر ارزی , سهم بهینه , اقتصادهای نفتی خاور میانه , رهیافت میانگین - واریانس , رهیافت هزینه ی مبادله