تاثیر اعتبار هیات مدیره بر رابطه بین هزینه های نمایندگی و بازده غیرعادی انباشته در شرکت های بیش(کم) سرمایه گذار

یکی از اصول مهم حاکمیت شرکتی، هیات مدیره شرکت است که می تواند به گونه های مختلفی بر عملیات شرکت و نتایج آن، تاثیر بگذارد. یکی از مباحث موجود در زمینه موضوع هیات مدیره، بر مساله اعتبار هیات مدیره تمرکز دارد. هدف از این پژوهش بررسی اثر اعتبار هیات مدیره بر رابطه بین هزینه های نمایندگی و بازده غیرعادی انباشته در شرکت های بیش وکم سرمایه گذار است. در این پژوهش از اطلاعات جمع آوری شده ۷۷ شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال های ۱۳۸۳ لغایت ۱۳۹۱ استفاده شده است. از نسبت مخارج سرمایه ای به عنوان شاخص اندازه گیری بیش (کم) سرمایه گذاری و از جریان نقدی آزاد و تعامل فرصت های رشد با جریان نقدی آزاد، به عنوان شاخص های هزینه نمایندگی استفاده شده است. روش این پژوهش، روش همبستگی و روش تحلیل، رگرسیون چند متغیره با الگوی داده های تلفیقی است. یافته های پژوهش نشان داد که هزینه های نمایندگی با بازده غیرعادی انباشته رابطه منفی و معنادار دارد و تاثیر اعتبار هیات مدیره و عناصرآن (مدت تصدی هیات مدیره، استقلال هیات مدیره، عملکرد هیات مدیره) بر این رابطه مثبت و معنادار است.

Keywords:

اعتبار هیات مدیره , بیش سرمایه گذاری , کم سرمایه گذاری , بازده غیرعادی انباشته , هزینه های نمایندگی