تاثیر عوامل رفتاری مبتنی بر نظریه چشم انداز بر قدرت توضیح دهندگی مدل پنج عاملی فاما و فرنچ

شناسایی عوامل تاثیرگذار بر بازده سهام در سال های اخیر اهمیت زیادی پیدا کرده است. از این رو هدف از پژوهش حاضر بررسی تاثیر دو عامل رفتاری اوج و پایان بر اساس نظریه چشم انداز بر قدرت توضیح دهندگی مدل های سه عاملی و پنج عاملی فاما و فرنچ می باشد. جامعه آماری پژوهش حاضر شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال های ۱۳۸۵ تا ۱۳۹۸ می باشد. در این پژوهش از روش رگرسیون چند متغیره برای تجزیه و تحلیل داده ها استفاده شده است. نتایج پژوهش نشان می دهد مدل پنج عاملی فاما و فرنچ دارای قدرت توضیح دهندگی بیشتری نسبت به مدل سه عاملی می باشد، به عبارتی افزودن دو عامل سودآوری و سرمایه گذاری به مدل سه عاملی، توان توضیح دهندگی آن را افزایش می دهد. همچنین یافته های پژوهش حاکی از آن است که عامل های رفتاری اوج و پایان، تاثیر بسیار ناچیزی در افزایش مدل های سه عاملی و پنج عاملی فاما و فرنچ دارند. به عبارتی اضافه شده شدن عامل های اوج و پایان، به دو مدل سه عاملی و پنج عاملی فاما و فرنچ، قدرت توضیح دهندگی این مدل ها را افزایش نمی دهد. اگرچه نتایج نشان می دهد که قدرت اوج نسبت به پایان کمی بیشتر است اما در کلیت مدل ها تاثیر اندکی دارند.

Keywords:

مدل پنج عاملی فاما و فرنچ , نظریه چشم انداز , قاعده اوج-پایان