بررسی الگوی ریاضی انتخاب پرتفوی سرمایه گذاری مبتنی بر مالی رفتاری
Publish Year: 1391
نوع سند: مقاله ژورنالی
زبان: Persian
View: 199
This Paper With 21 Page And PDF Format Ready To Download
- Certificate
- من نویسنده این مقاله هستم
استخراج به نرم افزارهای پژوهشی:
شناسه ملی سند علمی:
JR_FEJ-3-12_002
تاریخ نمایه سازی: 12 اسفند 1400
Abstract:
مالی کلاسیک حکم میکند که سرمایهگذار چگونه باید رفتار کند، لیکن مالی رفتاری سعی دارد پدیدههای روانشناختی انسان در سطح بازار و در سطح فردی را شناسایی کرده، توصیف کند و از آنها بیاموزد. مالی رفتاری در تلاش است تا کاربرد فرآیندهای تصمیم گیری روان شناختی را در شناخت و پیش بینی بازارهای مالی نشان دهد. کانمن و تورسکی (۱۹۷۹ و ۱۹۹۲) در تبیین تئوری دورنمای تجمعی[i] چهار مفهوم زیان گریزی، حسابداری ذهنی[ii]، ریسک پذیری نامتقارن[iii]، تابع وزن دهی احتمالات[iv] را تبیین نمودند. در مقاله حاضر ضمن بررسی مفاهیم مالی رفتاری، به تبیین الگوی انتخاب پرتفوی در چارچوب تئوری های مالی رفتاری پرداخته شده و چهار مفهوم فوق الذکر در قالب الگوی ریاضی ارائه گردیده است. سپس با استفاده از داده های ده ساله بازدهی شاخص قیمت و بازدهی نقدی به آزمون مدل بر اساس داده های بورس اوراق بهادار تهران پرداخته شده است. بدین منظور ضمن تفکیک داده ها به دو بخش داده های آزمون و ارزیابی، بر اساس بازدهی های دوره های سه ماهه هفت سال اول، پرتفوی های پیشنهادی مبتنی بر الگوی مالی استاندارد و الگوی مالی رفتاری تشکیل و محاسبه بازدهی برای ۸۴ پرتفوی پیشنهادی برای دوره سه ساله، مورد بررسی قرار گرفته است. آزمون مقایسه میانگین ها در سطح خطای ۵ درصد حاکی از عدم تایید فرضیه، یعنی برابری بازدهی حاصل از الگوی رفتاری در مقایسه با الگوی استاندارد در بازار مالی ایران بوده است.
Keywords:
Authors
فریدون رهنمای رودپشتی
استاد و عضو هیات علمی دانشگاه آزاد اسلامی، واحد علوم و تحقیقات
فرشاد هیبتی
استادیار و عضو هیات علمی پژوهشکده امور اقتصادی
سیدرضا موسوی
دانشجوی دکترای مدیریت بازرگانی گرایش مالی دانشگاه آزاد اسلامی، واحد علوم و تحقیقات