تبیین نقش ناهنجاریهای بازار سهام در قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای Explain the role of stock market anomalies in the pricing of capital assets

هدف این پژوهش تبیینناهنجاری های بازار سهام در قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بود. بدین منظوراطلاعات ۱۵۰ شرکت از گزارشات مالی شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران جمع آوری و مورد آزمون قرار گرفته اند. یافته های پژوهش نشان می دهد که در هر سه مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای (مدل سه عاملی فاما و فرنچ[i] (۲۰۰۱) ، مدل چهار عاملی کاهارت و مدل پنج عاملی فاما و فرنچ (۲۰۱۴) ، ناهنجاری های بازار سهامدر قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای تاثیر دارد و باعث افزایش صرف ریسک پرتفوی می گردد. نتایج همچنین نشان می دهد که در هر سه مدل قیمت گزاری ارائه مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه مبتنی بر ناهنجاری های بازار سهام قدرت پیش بینی مدل های رایج قیمت گذاری دارایی های سرمایه را افزایش می دهد[i]Fama. and French

Keywords:

ناهنجاری های بازار سهام , قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای , صرف ریسک پرتفوی , مدل سه عاملی فاما و فرنج (۲۰۰۱) , مدل چهار عاملی کاهارت , مدل ۵ عاملی فاما و فرنج (۲۰۱۴)