سیویلیکا را در شبکه های اجتماعی دنبال نمایید.

مقایسه عملکرد مدل های مارکویتز و مدل ارزش در معرض خطر براساس ریسک عدم نقدشوندگی تی کاپولا با هم بستگی شرطی پویا (DCC t-Cupola LVaR) جهت بهینهسازی پرتفوی در بورس اوراق بهادار تهران

Publish Year: 1402
Type: Journal paper
Language: Persian
View: 232

This Paper With 30 Page And PDF Format Ready To Download

Export:

Link to this Paper:

Document National Code:

JR_JFR-25-1_007

Index date: 8 August 2023

مقایسه عملکرد مدل های مارکویتز و مدل ارزش در معرض خطر براساس ریسک عدم نقدشوندگی تی کاپولا با هم بستگی شرطی پویا (DCC t-Cupola LVaR) جهت بهینهسازی پرتفوی در بورس اوراق بهادار تهران abstract

هدف: هدف پژوهش حاضر، مقایسه عملکرد مدل های مارکویتز و مدل ارزش در معرض خطر با رویکرد نقدشوندگی تی کاپولا با هم بستگی شرطی پویا (DCC-t Cupola LVaR)، جهت بهینه سازی پرتفوی در بورس اوراق بهادار تهران است. ضمن ارائه یک مدل ترکیبی، مدل استخراج شده بررسی شده است تا کاراترین مدل، برای بهینه سازی سبد سرمایه گذاری با در نظر داشتن شرایط عدم قطعیت سرمایه گذاری و غیرخطی بودن هم بستگی بین بازده دارایی انتخاب شود.روش: برای تخمین DCC-tCopula-LVaR ابتدا از مدل (ARIMA -GARCH ۱,۱) سری زمانی جزء اخلال توزیع بازده دارایی ها برآورد و استاندارد می شود؛ سپس توزیع های حاشیه ای دارایی ها با استفاده از تابع تی کاپولا استیودنت برآورد می شود. در ادامه، از روش پارامتریک، مقادیر DCC-tCopula-LVaR محاسبه می شود. در گام آخر با استفاده از برنامه ریزی خطی، ترکیب بهینه پرتفوی و مرز کارای دو مدل در سطوح اطمینان ۸۰، ۸۵، ۹۰، ۹۵ و ۹۹ درصد برای دو مدل فوق محاسبه خواهد شد.یافته ها: یافته های این پژوهش حاکی از آن است که هرچه مقدار ارزش در معرض خطر بیشتر می شود، مقدار شارپ مدل DCC-tCopula-LVaR در مقایسه با مدل مارکویتز کاهش می یابد.نتیجه گیری: استفاده از مدل DCC-tCopula-LVaR در شرایطی که مقدار ارزش در معرض خطر تعدیل شده نقدینگی پایین است، عملکرد بهتری برای بهینه سازی سبد سهام در مقایسه با مدل مارکویتز، مبتنی بر معیار سنجش شارپ به همراه دارد.

مقایسه عملکرد مدل های مارکویتز و مدل ارزش در معرض خطر براساس ریسک عدم نقدشوندگی تی کاپولا با هم بستگی شرطی پویا (DCC t-Cupola LVaR) جهت بهینهسازی پرتفوی در بورس اوراق بهادار تهران Keywords:

ارزش در معرض خطر با رویکرد نقدشوندگی , بهینه سازی پرتفوی , ریسک نقدشوندگی , کاپولای پویا , هم بستگی شرطی پویا

مقایسه عملکرد مدل های مارکویتز و مدل ارزش در معرض خطر براساس ریسک عدم نقدشوندگی تی کاپولا با هم بستگی شرطی پویا (DCC t-Cupola LVaR) جهت بهینهسازی پرتفوی در بورس اوراق بهادار تهران authors

غلام رضا تقی زادگان

دانشجوی دکتری، گروه مدیریت مالی، واحد تهران مرکزی، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران.

غلامرضا زمردیان

دانشیار، گروه مدیریت مالی، واحد تهران مرکزی، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران.

میرفیض فلاح شمس

دانشیار، گروه مدیریت مالی، واحد تهران مرکزی، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران.

رسول سعدی

مربی، گروه مدیریت مالی، واحد تهران مرکزی، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران.

مراجع و منابع این Paper:

لیست زیر مراجع و منابع استفاده شده در این Paper را نمایش می دهد. این مراجع به صورت کاملا ماشینی و بر اساس هوش مصنوعی استخراج شده اند و لذا ممکن است دارای اشکالاتی باشند که به مرور زمان دقت استخراج این محتوا افزایش می یابد. مراجعی که مقالات مربوط به آنها در سیویلیکا نمایه شده و پیدا شده اند، به خود Paper لینک شده اند :
راعی، رضا؛ باجلان، سعید؛ عجم، علیرضا (۱۴۰۰). بررسی کارایی مدل ...
راغفر، حسین، آجورلو، نرجس (۱۳۹۵). برآورد ارزش در معرض خطر ...
سینا، افسانه، فلاح، میرفیض (۱۳۹۹). مقایسه عملکرد مدل های ارزش ...
شیرکوند، سعید و فدائی، حمیدرضا (۱۴۰۱). بهینهسازی سبد سهام استوار ...
فلاح شمس، میرفیض، صادقی، امیر (۱۴۰۰). بهینهسازی پورتفوی با استفاده ...
یحیی زاده فر، محمود؛ خرمدین، جواد (۱۳۸۷). نقش عوامل نقدشوندگی ...
ReferencesAkkaya, M. (۲۰۲۱). Behavioral Portfolio Theory. In Applying Particle Swarm ...
Al Janabi, M. A. (۲۰۱۲). Optimal commodity asset allocation with ...
Al Janabi, M. A. (۲۰۱۳). Optimal and coherent economic-capital structures: ...
Al Janabi, M. A., Ferrer, R. & Shahzad, S. J. ...
Al Janabi, M. A., Hernandez, J. A. Berger, T. & ...
Altay, E. & Çalgıcı, S. (۲۰۱۹). Liquidity adjusted capital asset ...
Amihud, Y. (۲۰۰۲). Illiquidity and stock returns: cross-section and time-series ...
Amihud, Y. & Mendelson, H. (۱۹۸۶). Asset pricing and the ...
An, H., Wang, H., Delpachitra, S., Cottrell, S. & Yu, ...
Baillie, R. & Bollerslev, T. (۱۹۸۹). The Message in Daily ...
Bollerslev, T. (۱۹۸۶). Generalized Autoregressive conditional hetereoscedasticity. Journal of Econometrics, ...
Brennan, M.J. & Subrahmanyam, A. (۱۹۹۶). Market microstructure and asset ...
Dang, T. L. & Nguyen, T. M. H. (۲۰۲۰). Liquidity ...
Elton, E. J. & Gruber, M. J. (۱۹۹۷). Modern portfolio ...
Engle, R. (۲۰۰۴). Risk and volatility: Econometric models and financial ...
Engle, R.F. (۱۹۸۲). Autoregressive conditional heteroscedasticity with estimates of the ...
Engle, R.F. (۲۰۰۲). Dynamic conditional correlation: A simple class of ...
Fabozzi, F. J., Gupta, F. & Markowitz, H. M. (۲۰۰۲). ...
Fallahshams, M. & Sadeghi, A. (۲۰۲۱). Portfolio optimization by using ...
Garcia, R., Renault, É. & Tsafack, G. (۲۰۰۷). Proper conditioning ...
Gleißner, W. (۲۰۱۹). Cost of capital and probability of default ...
Hassan, S. G. (۲۰۲۰). The funding liquidity risk and bank ...
Hatemi-J, A. Roca, E. & Mustafa, A. (۲۰۲۲). Portfolio diversification ...
Hu, J. (۲۰۲۲, March). Application of Modern Portfolio Theory in ...
Huang, D. Schlag, C. Shaliastovich, I. & Thimme, J. (۲۰۱۹). ...
Jorion, P. (۱۹۹۶). Risk۲: Measuring the risk in value at ...
Kuttner, K. N. (۲۰۱۸). Outside the box: Unconventional monetary policy ...
Li, H., Novy-Marx, R., & Velikov, M. (۲۰۱۹). Liquidity risk ...
Lintner, J. (۱۹۷۵). The valuation of risk assets and the ...
Markowitz, H. (۱۹۵۲). Portfolio Selection. The Journal of Finance, ۷(۱), ...
Marozva, G. (۲۰۱۹). Liquidity and stock returns: New evidence from ...
Martellini, L. (۲۰۰۸). Toward the design of better equity benchmarks: ...
Mendonça, G. H., Ferreira, F. G., Cardoso, R. T. & ...
Mensi, W., Hammoudeh, S., Vo, X. V., & Kang, S. ...
Messaoud, S.B. & Aloui, C. (۲۰۱۵) Measuring Risk of Portfolio: ...
Mirabbasi, Y., Nikoumaram, H., Saeidi, A., Haghshenas, F. (۲۰۱۸). Study ...
Patton, A. J. (۲۰۰۹). Copula–based models for financial time series. ...
Penza, P., Bansal, V. K., Bansal, V. K., & Bansal, ...
Pishbahar, E., Abedi, S. (۲۰۱۷). Measuring portfolio Value at Risk: ...
Raei, R., Bajalan, S., Ajam, A. (۲۰۲۱). Investigating the Efficiency ...
Sahamkhadam, M. & Stephan, A. & Östermark, R. (۲۰۱۸). Portfolio ...
Shirkavand, S., Fadaei, H. (۲۰۲۲). Robust Portfolio Optimization by Applying ...
Tran, L. T. H., Hoang, T. T. P., & Tran, ...
Vuković, M., Pivac, S., & Babić, Z. (۲۰۲۰). Comparative analysis ...
Wang, Z.R., Chen, X.H., Jin, Y.B. and Zhou, Y.J. (۲۰۱۰) ...
Yahiizadefar, M., Khorramdin, J. (۲۰۰۸). The role of liquidity factors ...
نمایش کامل مراجع