تخمین ریسک سیتماتیک در مقیاس های زمانی مختلف با استفاده از آنالیز موجک برای بورس اوراق بهادار تهران

در مدل قیمت ­گذاری دارایی سرمایه ای (CAPM) بازده­ ی انتظاری دارایی ها به سطح ریسک سیستماتیک شان بستگی دارد، به طوری که ریسک سیستماتیک دارایی، در ارتباط با پرتوفولیوی بازار اندازه­ گیری می شود.  از این رو، هدف این مقاله تخمین مدل CAPM در مقیاس­ه ای زمانی مختلف است.  آنالیز موجک، روشی جدید در زمینه ­ی مالی است و به عنوان روش تجربی در بررسی رابطه­ ی میان بازده سهام و ریسک سیستماتیک در مقیاس زمانی مختلف در این مقاله استفاده شده است.  نمونه­ ی مورد استفاده در این تحقیق متشکل از ۱۵ سهام، در فاصله ­ی سال ­های ۱۳۸۸-۱۳۸۳ در بورس اوراق بهادار تهران است.  نتایج تحقیق نشان داد که رابطه ­ی بین بتای سهام و بازده آن در مقیاس کوتاه ­مدت و میان­ مدت  قوی­ تر است.  بنابراین،  بورس اوراق بهادار تهران در مقیاس ۱ تا ۴ (۲-۳۲ روزه) کاراتر بوده است.  از این رو، پیش ­بینی CAPM در چهارچوب چندمقیاسی، در افق­ های کوتاه ­مدت و میان ­مدت، در مقایسه با دیگر افق­ ها مناسب­ تر است.

Keywords:

موجک , CAPM , ریسک سیستماتیک , بورس اوراق بهادار تهران