تحلیل رابطه نقدشوندگی سهام، راهبری شرکتی با اهرم در بورس اوراق بهادار تهران

به حداکثر رساندن ثروت سهامداران و کاهش هزینه سرمایه از جمله اهداف مدیران مالی محسوب می شود و در این راستا، تصمیم گیری در مورد ساختار سرمایه یکی از موثرترین راهکارها برای رسیدن به این اهداف است. با توجه به اهمیت اهرم و عوامل موثر بر آن در نگاه سرمایه گذاران، پژوهش حاضر به بررسی تاثیرات نقدشوندگی و حاکمیت شرکتی بر اهرم می پردازد. پژوهش حاضر با استفاده از الگوی داده های ترکیبی برای دوره زمانی ۱۳۸۹ تا ۱۳۹۴، نمونه ای متشکل از ۱۲۰ شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران که به روش حذف سیستماتیک انتخاب شده اند را به صورت سالانه مورد بررسی قرار داده است. با توجه به اهداف پژوهش، اهرم به عنوان متغیر وابسته پژوهش و مولفه های نقدشوندگی سهام و حاکمیت شرکتی به عنوان متغیرهای پیشبین در نظر گرفته میشود. همچنین پژوهش حاضر دو شاخص اهرم مبتنی بر ارزش دفتری و اهرم مبتنی بر ارزش بازار جهت برآورد اهرم استفاده نموده و به منظور ارزیابی دقیقتر روابط بین متغیرها، نقش کنترلی عوامل اندازه شرکت، حساسیت، فرصت های رشد، عمر شرکت، ریسک شرکت، نقدشوندگی دارایی ها و سودآوری را مورد توجه قرار میدهد. نتایج پژوهش حاضر نشان میدهد که احتمال انجام معامله به عنوان یکی از مولفه های نقدشوندگی و مالکیت سهام هیات مدیره به عنوان یکی از شاخصه های حاکمیت شرکتی به صورت معنادار اهرم شرکت را تحت تاثیر قرار میدهند. همچنین تفاوت معناداری در رابطه دوگانگی وظیفه مدیرعامل و اهرم مبتنی بر ارزش دفتری با توجه به نقدشوندگی سهام شرکت وجود دارد اما این تفاوت برای اهرم مبتنی بر ارزش بازار معنادار نیست.

Keywords:

اهرم , حاکمیت شرکتی , نقدشوندگی سهام