بررسی تاثیر عرضه عمومی و اولیه سهام (IPO) بر عملکرد مالی شرکت ها

هدف: هدف از این تحقیق بررسی تاثیر عرضه عمومی و اولیه سهام (IPO) بر عملکرد مالی شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد.روش شناسی پژوهش: دراین ارتباط از طریق نمونه گیری غربالگری از بین ۴۵۸ شرکت در دوره زمانی ۱۴۰۲-۱۳۹۸، تعداد ۱۳۲ شرکت به عنوان نمونه انتخاب و با رویکرد پنل دیتا برای ۶۶۰ مشاهده (سال-شرکت) الگوی رگرسیونی چند متغیره معطوف به فرضیه تحقیق مبتنی بر مبانی نظری و ادبیات موضوع برآورد گردید.یافته ها: با استفاده از نتایج به دست آمده می توان اظهار نمود که عرضه عمومی تاثیر منفی اما غیر معنی دار بر نسبت سود خالص به کل دارایی ها دارد به طوری که با افزایش هر واحد در عرضه عمومی، نسبت سود خالص به کل دارایی ها به اندازه ۰.۰۲۳- واحد کاهش می یابد و با توجه به اینکه احتمال این متغیر بزرگ تر از ۰.۰۵ است بنابراین عرضه عمومی تاثیر معنی دار بر نسبت سود خالص به کل دارایی ها ندارد؛ اما متغیر لگاریتم خالص درآمدها تاثیر مثبت معنی دار بر نسبت سود خالص به کل دارایی ها دارد. در حالت کلی نتایج نشان می دهد که ضریب متغیر  برابر ۰.۰۱۷- بوده که نشان دهنده تاثیر منفی عرضه عمومی بر عملکرد مالی شرکت ها می باشد که با توجه به آماره t ضریب متغیر  معنی دار می باشد (۲.۳۷-). با توجه به موارد فوق می توان فرضیه پژوهش را تایید شده تلقی نمود.اصالت/ارزش افزوده علمی: سرمایه گذاران ممکن است عرضه های جدید را به دلیل گزارش های دست کاری شده با نمایش درآمد بالا در زمان عرضه، بیش از ارزش واقعی، قیمت گذاری کنند و نسبت به مدیریت سودی که حاکی از یک افزایش موقتی در درآمد می باشد، غافل می شوند. به همین دلیل سرمایه گذاران احتمالا با مشاهده کاهش عملکرد عملیاتی بعد از عرضه، ناامید می شوند و قیمت گذاری خود را رو به پایین تعدیل می کنند که در عوض باعث کاهش عملکرد بازار سهام می شود.

Keywords:

بازار سرمایه , عرضه اولیه , عملکرد مالی , پنل دیتا