بومی سازی تئوری آربیتراژ برای بازار سرمایه ایران

در این مقاله، پس از توضیحی درخصوص نظریه بازار سرمایه و مبانی تئوری قیمت گذاری آربیتراژ یعنی تئوری قیمت گذاری دارایی سرمایه ا ی، به نقش اطلاعات در بازار سرمایه اشاره می کنیم. سپس، طرح پژوهشی درباره رابطه بین انواع سپرده ها ی بانکی و شاخص ها ی مهم بورس اوراق بهادار در بازار سرمایه ایران بیان می شود که زمینه ساز محاسبات تئوری آربیتراژ است. پس از آزمون ها ی آماری، ضرایب تعیین بالای ۵۵ درصد برای متغیر سپرده ها ی بانکی غیردولتی و سپرده ها ی بانکی دولتی – خود دولت با هر دو شاخص کل و شاخص بازده مشاهده شد و بیش از نیمی از تغییرات در دو شاخص اصلی بورس از طریق سپرده ها ی یادشده توصیف می شوند. همچنین تغییرات در میزان وام دهی بانک ها - بدهی بخش غیردولتی به نظام بانکی - همسو با تغییرات در میزان سپرده ها می باشد، به عبارتی، تغییرات در میزان سپرده ها می تواند از طریق میزان وام دهی بانک ها به شرکت ها بر شاخص ها ی ما در بورس تاثیرگذار باشد. ضرایب تعیین به دست آمده بین سه متغیر کل سپرده ها ی بخش غیر دولتی، سپرده ها ی بخش دولتی نزد نظام بانکی – خود دولت و سپرده ها ی بخش دولتی نزد نظام بانکی – موسسات و شرکت ها با متغیر بدهی بخش غیر دولتی به کل بانک ها به ترتیب عبارت است از ۹۹۶/۰، ۹۶۴/۰، و ۶۶۹/۰ و نشان دهنده ارتباط قوی بین متغیرها ی یادشده و معرف سپرده ها ی بانکی به عنوان عواملی از ضرایب بتا در ایران است.

Keywords:

بازار سرمایه ایران , بورس اوراق بهادار , تئوری آربیتراژ و سپرده بانکی