مدیریت ریسک و مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه ای CAPM

بسیاری از سرمایه گذاران به این نکته توجه دارند که پذیرش ریسک بالاتر برای دریافت بازده های بالاتر الزامی است. در این مقاله ما دو مدل مهم را برای توضیح این رابطه بکار گرفته و آنها را توضیح می دهیم. بر این اساس سه فرضیه برای فرموله کردن مدل مطرح گردیده است: 1-مدل قیمت گذاری CAPM سعی می کند که رابطه بین بتای یک دارایی و بازده مورد انتظار آنرا توضیح دهد. 2- تمام سرمایه گذاران نظر یکسانی در مورد موازنه ریسک و بازده در بازار دارند. 3- تنها یک عامل ریسک در یک پورتفولیو بزرگ بازار وجود دارد. نتایج تحقیق نشان میدهد که یک سرمایه گذار به ازای پذیرش ریسک بالاتر ، نیاز به پیشبینی شده بالاتری دارد و این ارتباط را در بررسی بازده های بلند مدت تاریخی سهام، اوراق قرضه و داراییهای با ریسک کمتر ، مشاهده می کنیم. بعلاوه اقتصاد دانان فرض می کنند که سرمایه گذاران ریسک گریز هستند ، به این معنا که آنها حاضرند از بخشی از بازده چشم پوشی کنند و کمتر از ارزش فعلی بازده آتی پیش بینی شده را دریافت کنند ،تا ریسک را کاهش دهند. اگر این فرض درست باشد،انتظار داریم سرمایه گذاران برای جبران ریسک اضافی پذیرفته شده بواسطه نگهداری دارایی های ریسک پذیرتر ، بازده بیشتری را تقاضا کنند.

Keywords:

ریسک , بازده , CAPM سرمایه گذاری , بی ثباتی