تجزیه و تحلیل فرایند تشکیل و تغییر ریسک سیستماتیک برای سبد سرمایه گذاری صنایع در بورس اوراق بهادار تهران

این مقاله، علاوه بر تخمین ریسک سیستماتیک صنایع فعال در بورس اوراق بهادار تهران، فرایند تشکیل و تغییر ریسک سیستماتیک را، در قالب مدل های حالت-فضا و نوسانات تصادفی، با بکارگیری داده های روزانه نرخ های بازدهی اوراق بهادار،از مهر ماه 1376 تا مهر ماه 1394 مورد بررسی قرار می دهد. نتایج به دست آمده نشان می دهند که نوسانات بازدهی های صنایع فعال در بورس اوراق بهادار تهران، از نوسانات بازدهی های کل بورس کمتر بوده و بازدهی های دوره گذشته بورس وصنایع فعال در آن، تاثیر مثبت و معنی داری بر روی بازدهی های دوره جاری دارد. علاوه براین، نتایج حاکی از این است که مقدار قدر مطلق ضریب تداوم اثر شوک، برابر 0/6475می باشد. بدین معنی که تداوم اثر شوک بیش از یک دوره بوده ولی نامحدود نیست و این نشان می دهد که پویایی های ریسک سیستماتیک از فرایند ضریب ثابت و فرایند گام تصادفی تبعیت نکرده بلکه دارای فرایند بازگشت به میانگین می باشد. میانگین مقدار سری زمانی ریسک سیستماتیک محاسبه شده حاصل از مدل نوسانات تصادفی و مدل حالت-فضا به ترتیب برابر 0/97787 و 0/9991 می باشد که نشان دهنده بالا بودن ریسک سیستماتیک سبد سرمایه گذاری صنایع فعال در بورس اوراق بهادار تهران است. همچنین نتایج نشان می دهند که مدل حالت-فضا نسبت بهمدل نوسانات تصادفی از دقت پیش بینی بالاتری برخوردار است.

Keywords:

مدل نوسانات تصادفی , مدل حالت-فضا , ریسک سیستماتیک