تونلینگ: تبانی سهام داران عمده و مدیریت

در سال های اخیر شدت و جدیت مشکلات نمایندگی مرتبط با مالکیت متمرکز سهام، توجه فزاینده اقتصاددانان مالی و پژوهشگران این عرصه را به خود جلب کرده است. به طور عمده، توجه و تمرکز ادبیات نظریه نمایندگی و تحقیقات این حوزه بر تضاد منافع حاکم بین مدیران شرکت و گروهی از سهام داران پراکنده می باشد. اما در بسیاری از کشورهایآسیایی و اروپایی، شرکت ها توسط افرادی که بخش عمده ای از سهام شرکت را در دست دارند (سهام داران عمده)، کنترل می شوند. در این شرکت ها مشکل اصلی احتمال مصادره حقوق سهام داران اقلیت و بروز رفتارهای فرصت طلبانه ازطریق تبانی انجام یافته بین مدیران شرکت و سهام داران عمده آن (تونلینگ) است. با این بیان، در این پژوهش تلاش گردیده است که با تاکید بر تحقیقات انجام گرفته، به بررسی موضوع تونلینگ و بحث پیرامون مسایل مختلف مرتبط با آنپرداخته شود. هم چنین به منظور ارایه راهکارهای کنترلی در رابطه با تونلینگ، نیاز به کسب شناخت صحیح و کامل ازتکنیک ها و روش های انجام آن است. لذا در ادامه انواع تونلینگ ارایه شده و روش های محدود کننده آن مورد بحث قرار گرفته است.

Keywords:

تونلینگ , سهامداران عمده , مدیران , معاملات با اشخاص وابسته