تحلیل تجربی تاثیر حضور سرمایه گذاران نهادی فعال دارای نماینده در هیات مدیره بر انگیزه های اختیاری مدیران جهت مدیریت سود (فرضیه نظارت کارا یا فرضیه همگرایی استراتژیک )

هدف اصلی پژوهش حاضر تحلیل چگونگی تاثیر حضور سرمایه گذاران نهادی فعال بر انگیزه های اختیاری مدیران جهت مدیریت سود در راستای ارزابی جایگاه فرضیه نظارت کارا و فرضیه همگرایی استراتژیک منافع است. مدیریت سود با استفاده از مدل کوتاری و همکاران 2005 برای هر شرکت سال در صنعت مربوطه طبق الگوی رگرسیون چرخشی ارزیابی گردید. سرمایه گذاران نهادی به دو شیوه واقعی و برآوردی مورد بررسی قرار گرفتند. سرمایه گذاران نهادی برآوردی با استفاده از مدل لو و همکاران2018 اندازه گیری شدند. جامعه آماری غربال شده پژوهش شامل تعداد 201 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در دوره زمانی سال های 1391 تا 1395 است. به منظور آزمون فرضیه های پژوهش از مد ل های رگرسیونی چندگانه مشتمل بر داده های ترکیبی با اثرات ثابت و روش حداقل مربعات تعمیم یافته استفاده شده است. یافته ها بیانگر این است که سرمایه گذاران نهادی واقعی تاثیر مثبت و معنی داری بر انگیزه های اختیاری مدیریت سود دارند؛ اما، تاثیر سرمایه گذاران نهادی برآوردی بر انگیزه های اختیاریمدیریت سود معنی دار مشاهده نشد. همچنین سرمایه گذاران نهادی فعال واقعی و برآوردی بر انگیزه های اختیاری مدیریت سود از اثرگذاری معنی داری برخوردار نیستند. شواهد بدست آمده مبنی بر تاثیر سرمایه گذاران نهادی کل بر مدیریت سود حاکی از انطباق نتایج پژوهش حاضر با مبانی مطرح در فرضیه همگرایی استراتژیک منافع است. فرضیه همگرایی منافع بیان می دارد سهامداران نهادی بزرگ اتحاد و پیوستگی استراتژیکی با مدیریت دارند. در چنین شرایطی، سرمایه گذاران نهادی تاثیر افزاینده بر مدیریت سود دارند.این در حالی است که نتایج مربوط به تاثیر سرمایه گذاران نهادی فعال بر مدیریت سود نتوانست شواهدی در تایید یا رد فرضیه نظارت کارا و فرضیه همگرایی استراتژیک منافع ارایه نماید.

Keywords:

مدیریت سود , انگیزه های اختیاری مدیران , سرمایه گذاران نهادی , سرمایه گذاران نهادی فعال