نقد شوندگی بازار سهام و هزینه سرمایه (مقایسه دو مدل رشد سود نقدی گوردن و قیمت گذاری دارایی سرمایه ای)

همگام با رشد و توسع بازار سرمایه در ایران، انجام تحقیقات علمی برای بررسی روابط موثر بر تخصیص بهینه منابع بسیار با اهمیت است. از کارکردهای بسیار مهم بازار سرمایه، تامین و جوه مورد نیاز شرکت ها برای ادامه فعالیت آنها می باشد. مالکان و اعتبار دهندگان بازده ای متناسب با ریسک شرکت را درخواست می کنند. تامین این بازده از سوی شرکت ها همان هزینه سرمایه شرکت ها می باشد. در حقیقت بازارهای ثانویه ضمن فراهم کردن نقد شوندگی، از طریق کشف قیمت و توانایی انتقال ریسک باعث کاهش هزینه سرمایه می گردند. در این تحقیق، رابطه میان نقد شوندگی و هزینه سرمایه با بکارگیری و مقایسه دو مدل رشد سود نقدی گوردن و قیمت گذاری دارایی سرمایه ای بررسی می شود. برای تجزیه و تحلیل داده های مربوط به 154 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران مابین سال های 1383، 1388 از روش مطالعه ترکیبی و رگرسیون چند متغیره استفاده می شود. نتایج تحقیق نشان می دهد که رابطه معکوس و معناداری میان نقد شوندگی بازار سهام و هزینه سرمایه در هر دو مدل برقرار است. در حقیقت، با افزایش نقد شوندگی سهم، بازده مورد تقاضای سهامداران کاهش می یابد.

Keywords:

نقد شوندگی بازار سهام , هزینه سرمایه , مدل رشد سود نقدی گوردن , مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه ای