پوشش ریسک نرخ تورم با استفاده از شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

از آنجا که نرخ بازدهی بدون ریسک در سال های اخیر در ایران دچار نوسان بوده و در برخی سال ها نتوانسته نرخ تورم را پوشش دهد، در این پژوهش برای اولین بار در ایران اقدام به بررسی امکان پوشش ریسک نرخ تورم با استفاده از سبدی از سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران شده است. بدین منظور سبد سهام به گونه ای انتخاب شده است که ریسک نرخ تورم را پوشش دهد. به بیان دیگر حداقل بازدهی سبد تشکیل شده، باید برابر با تورم و ناشی از آن باشد تا با تشکیل این سبد بتوان ریسک تورم را پوشش داد. برای تشکیل این سبد سهام از روش تئوری مدرن پرتفولیو و مدل رگرسیون چند متغیره استفاده شده است. برای تشکیل این سبد از افق سرمایه گذاری بلندمدت (از سال 1388 تا سال 1396 ) استفاده شده و به منظور بررسی کارایی مدل پیشنهادی داده ها به دو بخش درون نمونه ای و برون نمونه ای تقسیم شده است. مشخصات مدل رگرسیون ازداده های درون نمونه ای استخراج و میزان کارایی آن بر روی داده های برون نمونه ای سنجیده شده و نتایج حاکی از آن است که سبد سهام تشکیل شده قادر به پوشش ریسک نرخ تورم است. همچنین از سبد سهام پیشنهادی می توان به عنوان یک استراتژی سرمایه گذاری با مدیریت غیرفعال 1 در بلند مدت نیز استفاده کرد.

Keywords:

نرخ تورم , پوشش ریسک , سبد سهام (پورتفوی) , سهم گزینی