توان مدیریتی و هموارسازی سود نقدی: رویکرد پویا

هدف: پرداخت‌های ناهموار و ناپایدار سود نقدی می‌تواند تصویری پُرریسک از شرکت به سهامداران ارائه نماید و هزینۀ تأمین مالی از بازار سرمایه را برای شرکت افزایش دهد. هدف این پژوهش، بررسی رابطۀ بین توان مدیریتی و میزان هموارسازی سود نقدی است.روش: در این پژوهش، با بکارگیری داده‌های 148 شرکت پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازۀ زمانی 1396-1386 و استفاده از روش داده‌های ترکیبی پویا، میزان هموارسازی سود نقدی در شرکت‌هایی با توان مدیریتی بالا و پایین مقایسه گردیده است.یافته‌ها: یافته‌ها نشان می‌دهد، در مقایسه با شرکت‌هایی با توان مدیریتی اندک، در شرکت‌هایی که توان مدیریتی بالایی دارند، درجۀ هموارسازی سود نقدی به‌صورت معناداری، کمتر است. نتایج تکمیلی با رویکرد گشتاورهای تعمیم‌یافتۀ تفاضل‌گیری‌شده، با یافته‌های اصلی پژوهش همخوانی دارد.نتیجه‌گیری: نتایج پژوهش بیانگر آن است که مدیران تواناتر تمایل کمتری به هموارسازی سود نقدی دارند. این موضوع با مفاهیم مطرح در نظریۀ علامت‌دهی، سازگار نیست.دانش‌افزایی: پژوهش حاضر برای نخستین بار درجۀ هموارسازی سود نقدی را در شرکت‌هایی با توانایی مدیریتی اندک و زیاد مقایسه کرده و از این منظر به آزمون نظریۀ علامت‌دهی اقدام نموده است. یافته‌های پژوهش حاضر به توسعۀ ادبیات مربوط به سود نقدی و نظریه‌های مربوط به آن کمک می‌کند.

Keywords:

برآوردگر سیستمی , توان مدیران , تئوری علامت‌دهی , گشتاورهای تعمیم‌یافته , هموارسازی سود نقدی