تاثیر جریان‎های نقدی عملیاتی بر تامین مالی خارجی با در نظر گرفتن محدودیت مالی شرکت و تورم

مدیران شرکت‎ها با در نظر گرفتن عوامل متعدد موثر بر نحوه تامین مالی باید ترکیب بهینه‎ای از منابع مالی داخلی و خارجی را جهت تامین وجوه لازم برای  سرمایه گذاری در پروژه‎های سودآور به کارگیرند، به گونه ای که منجر به افزایش ثروت سهامداران و کاهش هزینه‎های تامین مالی شود. از جمله عوامل اثرگذار بر نحوه تامین مالی شرکت می‎توان به جریان‎های نقدی عملیاتی، محدودیت مالی و تورم اشاره کرد. هدف اصلی این پژوهش بررسی تاثیر جریان‎های نقدی عملیاتی بر تامین مالی خارجی، با در نظر گرفتن محدودیت مالی شرکت و تورم می‎باشد. نمونه پژوهش متشکل از ۱۱۷ شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال‎های ۱۳۸۴ تا ۱۳۹۲ می‎باشد. به منظور آزمون فرضیه‎های پژوهش از مدل رگرسیونی چند متغیره به روش داده‎های ترکیبی استفاده شد. نتایج حاصل از پژوهش نشان می‎دهد که جریان‎های نقدی عملیاتی بر تامین مالی خارجی هم در شرکت‎های دارای محدودیت مالی و هم شرکت‎‎های فاقد محدودیت مالی، تاثیر منفی و معناداری دارد و شدت این تاثیر در شرکت‎های دارای محدودیت مالی کمتر است. همچنین متغیر تورم میزان اثرگذاری جریان نقدی عملیاتی بر تامین مالی خارجی را در شرکت‎های فاقد محدودیت مالی افزایش می‎دهد و این تاثیر در شرکت‎های دارای محدودیت مالی نسبت به شرکت‎های فاقد محدودیت مالی کمتر است.  

Keywords:

تامین مالی خارجی , جریان نقدی عملیاتی , محدودیت مالی , ساختار سرمایه