عوامل و سیاست های محرک بازار سرمایه ازنظر متغیرهای کلان اقتصاد ایران

رونق و گسترش بازارهای سرمایه و سهام در سال های اخیر موجب شده است تا این بازارها نقش اساسی در اقتصاد ایفا نمایند. به گونه ای که تحرک و رونق بورس اوراق بهادار و بازار سهام به عنوان یکی از ارکان اصلی بازار سرمایه، پس انداز و منابع مالی محدود موجود در جامعه را در سریع ترین زمان و با هزینه معاملاتی اندک به مسیر سرمایه گذاری هدایت می کنند. طبق انتظار متغیرهای کلان اقتصادی می توانند در روند حرکت و سیکل های بازار سهام نقش داشته باشند. لذا این مطالعه با اتخاذ روش خود رگرسیون با وقفه های گسترده برای بررسی کوتاه مدت و همچنین بلندمدت و با استفاده از متغیرهای کلیدی نرخ ارز، تولید ناخالص داخلی، حجم پول و درآمدهای نفتی به تاثیرپذیری بازار سهام طی دوره زمانی ۱۳۹۵-۱۳۷۲ پرداخته است. مطابق الگوی تجربی، نوسانات نرخ ارز در کوتاه مدت و هم در بلندمدت تاثیر منفی بر شاخص بازدهی سهام داشته است. حجم پول به عنوان نماینده ای از سیاست پولی در کوتاه مدت و بلندمدت تاثیر مثبت بر بازار سهام ایفا می کند. رشد اقتصادی طبق انتظار تاثیر مثبت و معنادار بر بازار سهام دارد. درآمدهای نفتی در کوتاه مدت تاثیر مثبت بر جای می گذارند؛ اما در بلندمدت تاثیری از خود نشان نمی دهند. احتمالا دلیل آن این است که سیاست مالی تا حدود زیادی وابسته به درآمدهای نفتی است و در بلندمدت تاثیر این سیاست ها حداقل در بازار سهام مشهود نیست.

Keywords:

بازار سهام , اقتصاد ایران , مدل ARDL , خود رگرسیون با وقفه های گسترده