بررسی اثرات متغیرهای درون و برون شرکتی بر بازدهی مورد انتظار مبتنی بر مدل OJ هزینه سرمایه ضمنی

بازده تحقق یافته به عنوان یک معیار برای تصمیمگیری از قابلیت اتکای کافی جهت تعمیمدهی به آینده برخوردار نیست. از این رو برآورد بازدهی مورد انتظار از دیرباز در علوم مالی مورد توجه سرمایه گذاران و پژوهشگران این حوزه قرار گرفته است. انتخاب معیار مهم در برآورد بازدهی و بررسی عوامل اثرگذار بر آن میتواند به سرمایهگذاران حقیقی و حقوقی جهت تصمیم گیری بهتر کمک کند. پس این موضوع در فضای بازارهای مالی دارای اهمیت بسزایی است. در این پژوهش با استفاده از روش هزینه سرمایه ضمنی بررسی میشود که بازده مورد انتظار تحت تاثیر چه عواملی است. بنابراین هدف از انجام این تحقیق بررسی اهمیت و معناداری اثر متغیرهای درون و برون شرکتی در پیشبینی بازدهی سهام مبتنی بر هزینه سرمایه تلویحی است که در میان شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در دوره زمانی ۱۳۹۰ تا ۱۳۹۹ انجام گرفت. به منظور اندازه گیری بازده مورد انتظار از نرخ بازده داخلی بر اساس مدل OJ استفاده گردید. به منظور آزمون فرضیه تحقیق از روش آماری رگرسیون چندگانه استفاده شد. نمونه آماری شامل ۱۱۴ شرکت به روش حذفی سیستماتیک میباشد.متغیرهای شاخص احساسات سرمایه گذاران، تفاوت رقم سود خالص با سود تقسیمی شرکتها، تفاوت بین نرخ اوراق مشارکت و متوسط نرخ تسهیلات پرداختی بانکها به شرکتها و تفاوت بازدهی سهم با بازدهی شاخص با بازده مورد انتظار مبتنی بر مدل هزینه سرمایه ضمنی OJ مثبت و معنادار است و تنها دو متغیر مجموع مربع بازده شاخص کل بورس اوراق بهادار و نسبت سود تقسیمی شرکتها تقسیم بر ارزش بازار کل بورس رابطه منفی و معناداری داشتند.

Keywords:

بازده مورد انتظار , هزینه سرمایه ضمنی , متغیرهای درون شرکتی , متغیرهای برون شرکتی