بررسی اثر نوفه ها بر کاهش ضریب واکنش به سود حسابداری

عمده تحقیقاتیکه به بررسی روابط بین اطلاعات حسابداری و متغیرهای بازار پرداخته­اند، به کاهش ارتباط ارزشی اطلاعات حسابداری و به خصوص سود تاکید داشته­اند. در واکاوی این پژوهش­ها، پیش­فرضی وجود دارد مبنی بر اینکه قیمت­ بازار، جایگزین مناسبی برای ارزش سهام محسوب می­شود؛ ادعایی که به عقیده بسیاری از محققان، ممکن است موجب ایجاد استنباط­های اشتباه در نتیجه­گیری بر اساس این نوع تحقیقات ­شود. انبوهی از شواهد در پژوهش­های قبلی گزارش شده است که نشان می دهند، واکنش بازارها به اطلاعات گزارش شده و از جمله اطلاعات حسابداری مقتضی نیست و بازار، حداقل در کوتاه مدت، اثرات اطلاعات جدید را به درستی منعکس نمی­کند و این موضوع، خود ممکن است عاملی تاثیرگذار بر استنباط­ها در خصوص کاهش سودمندی اطلاعات حسابداری باشد. برای آزمون محرک­های کاهش همبستگی سود حسابداری با بازده سهام، در این پژوهش، ابتدا روند زمانی تغییرات در همبستگی سود حسابداری با بازده سهام بررسی شده و سهم هر یک از این دو متغیر در تغییرات این رابطه آزمون شد. نتایج تجربی به دست آمده از بررسی دوره ۱۵ ساله پژوهش حاکی از آن است که توان توضیح­دهندگی سود حسابداری در طول زمان کاهش معناداری داشته است اما این کاهش، به دلیل نوفه در بازده سهام بوده که این ویژگی بازده سهام، در طول دوره تحقیق افزایش یافته است. نوفه در سود سهام، اگرچه عاملی برای کاهش همبستگی بین دو متغیر به شمار می­آید، اما اثرات آن از لحاظ آماری معنی­دار نمی­باشد و روند اثرات نیز در طول زمان کاهش پیدا کرده است.