عدم تقارن اطلاعاتی، قیمت گذاری نادرست و انتشار اوراق بهادار

هدف پژوهش حاضر بررسی تاثیر عدم تقارن اطلاعاتی، قیمتگذاری نادرست بر انتشار اوراق بهادار در شرکتهایپذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران میباشد. برای همین منظور از دامنه تفاوت قیمت پیشنهادی خرید و فروشسهام به عنوان معیار عدم تقارن اطلاعاتی، از پسماند مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای به عنوان معیار قیمت گذارینادرست و از درصد افزایش سرمایه به عنوان معیاری برای سنجش انتشار اوراق بهادار استفاده شد. از میان اوراق بهادارمنتشره توسط شرکتها سهام عادی به دلیل قابل دسترس بودن اطلاعات، انتخاب شده است. نمونه آماری پژوهش حاضر(با روش حذف سیستماتیک) مشتمل بر 108 شرکت از میان کلیه شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهراندر طی سالهای 1390 تا 1395 است. برای آزمون مدل ها از روش رگرسیون چندمتغیره با روش برآورد حداقل مربعاتتعمیم یافته (GLS) و داده های ترکیبی استفاده شده است. نتایج پژوهش بیانگر این است که سطح عدم تقارن اطلاعاتی بازار بر انتشار اوراق بهادار جدید تاثیر مثبت و معنادار دارد اما قیمت گذاری نادرست توسط بازار بر انتشار اوراق بهادار جدیدتاثیر معنادار ندارد و نتیجه دیگر اینکه تاثیر قیمت گذاری نادرست بر انتشار اوراق بهادار جدید در شرکتهایی که سطحعدم تقارن اطلاعاتی بالایی دارند، بیشتر است.

Keywords:

قیمت گذاری نادرست , عدم تقارن اطلاعاتی , انتشار اوراق بهادار , اهرم مالی و زمان بندی بازار