تحلیل بحران مالی جهانی در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران با بررسی ارتباط بین سازوکارهای نظام راهبری و خلق ارزش

امروزه واژه راهبری شرکتی یک مفهوم مورد توجه و در حال تکوین در دنیای کسب و کار است. راهبری شرکتی شالوده روابط شرکت با گروه های ذینفع است. در یک بیان کلی، راهبری شرکتی نظام کنترل و هدایت شرکت است؛ نظامی که ارتباط بین شرکت و ذینفعان آن را تعیین، کنترل و هدایت می کند. راهبری شرکتی در سطح خود، دستیابی به هدف های شرکت و در سطح کلان، تخصیص بهینه منابع جامعه را درنظر دارد. در این مقاله راهبری شرکتی مجموعه ای از سازوکارهای کنترلی درون شرکتی و برون شرکتی است که تعادل مناسبی میان حقوق صاحبان سهام از یک سو و نیازها و اختیارهای هیئت مدیرت از سوی دیگر، برقرار می کند. این پژوهش به بررسی ارتباط بین سازوکارهای نظام راهبری و خلق ارزش با نقش تعدیلی بحران مالی جهانی در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می پردازد. به این منظور 96 شرکت فعال در این حوزه دربازه زمانی سال های 1383 تا 1394 مورد مطالعه قرار گرفتند. متغیر وابسته این پژوهش عبارت از خلق ارزش، متغیر مستقل سازوکارهای راهبری شرکتی (اندازه هیئت مدیره، دوگانگی وظیفه مدیرعامل و رئیس هیئت مدیره و استقلال هیئت مدیره) و متغیر تعدیل کننده بحران مالی جهانی می باشد. به منظور بررسی رابطه ی بین متغیرها از روش پانل دیتا با استفاده از نرم افزار Eviews استفاده شده است. نتایج حاصل از پژوهش بیانگر این موضوع است که بین اندازه هیئت مدیره و خلق ارزش رابطه معناداری وجود ندارد، بین دوگانگی وظیفه مدیرعامل و رئیس هیئت مدیره با خلق ارزش رابطه مثبت و معنی داری وجود دارد و بین استقلال هیئت مدیره و خلق ارزش رابطه منفی و معنی داری وجود دارد. همچنین بر اساس نتایج بحران مالی جهانی رابطه بین متغیرها را تعدیل نمی کند.

Keywords:

بورس اوراق بهادار , خلق ارزش , بحران مالی جهانی , نظام راهبری