بررسی مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای با سرمایه نامشهود: الگوی پویای تصادفی تعادل عمومی

فرشته باغبان زاده; هاشم زارع; عباس امینی فرد; علی حقیقت

بررسی مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای با سرمایه نامشهود: الگوی پویای تصادفی تعادل عمومی

Publish place: Journal of Financial Management Strategy، Vol: 7، Issue: 4

Publish Year: 1398

Type: Journal paper

Language: Persian

This Paper With 31 Page And PDF Format Ready To Download

DOWNLOAD Paper

Certificate
I'm the author of the paper

Export:

Link to this Paper:

https://civilica.com/doc/970842

Document National Code:

JR_JFMZ-7-4_002

Index date: 22 February 2020

بررسی مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای با سرمایه نامشهود: الگوی پویای تصادفی تعادل عمومی abstract

مدل سازی و ارزیابی قیمتگذاری داراییهای سرمایهای یکی از مهم ترین شاخههای اقتصاد مالی است و در راستای رشد و توسعه اقتصادی کشورها بازار سهام نقش مهمی در تخصیص بهینه منابع مالی ایفا مینماید. هدف مقاله حاضر مدل سازی قیمتگذاری داراییهای سرمایهای باوجود سرمایه نامشهود در الگوی تعادل عمومی پویای تصادفی برای بازار سرمایه میباشد. با توجه به شکست پیشبینی مدل های قیمتگذاری داراییهای سرمایهای شرطی، ضروری است تا مدل نئوکلاسیک با جزء ریسک بلندمدت، سرمایه نامشهود و ترجیحات بازگشتی تلفیق و مدل سازی گردد که در این پژوهش این نوآوری صورت گرفته است. در این چارچوب اختلاف در نسبت ارزش دفتری به بازاری شرکتها با ملحوظ گردانیدن سرمایه نامشهود برای بازار سهام ایران تبیین میگردد. اثرپذیری داراییهای ارزشی (مشهود) از ریسک بهرهوری در مقایسه با داراییهای رشدی (نامشهود) متفاوت است که همین اختلاف چارچوب این مطالعه را شکل میدهد به عبارت دیگر سهام رشدی (نامشهود) کمتر از سهام ارزشی (مشهود) تحت تاثیر ریسک قرار میگیرند. همچنین این مدل توضیحدهنده پویاییهای مصرف و سرمایهگذاری در الگوی تعادل عمومی برای اقتصاد ایران میباشد. برای واکاوی دادهها در این پژوهش از برنامه داینر در فضای نرم افزار متلب بر اساس روش مونت کارلو از زنجیره مارکوف در قالب الگوریتم مترو پولیس_هستینگز استفاده شده است. جامعه آماری پژوهش، شرکت های فعال در بورس اوراق بهادار تهران میباشد. نتایج حاکی از این بوده است که بنگاه های جوان نسبت به بنگاه های قدیمی نوسانات غیر سیستماتیک بالاتری نسبت به شوکهای بهرهوری دارند به عبارت دیگر ناهمگنی بنگاه ها در سن بنگاه و سن سرمایه منجر به اثرپذیری متفاوتی از رشد بهرهوری کل میگردد. همچنین رابطه بین نسبت ارزش دفتری به بازاری بنگاه ها و رشد بهرهوری کل منفی است.

بررسی مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای با سرمایه نامشهود: الگوی پویای تصادفی تعادل عمومی Keywords:

قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای , سرمایه نامشهود , ریسک , مدل تعادل عمومی پویای تصادفی

بررسی مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای با سرمایه نامشهود: الگوی پویای تصادفی تعادل عمومی authors

فرشته باغبان زاده

دانشجوی دکتری، گروه اقتصاد، واحد شیراز، دانشگاه آزاد اسلامی، شیراز، ایران

هاشم زارع

گروه اقتصاد، دانشکده اقتصاد و مدیریت، واحد شیراز، دانشگاه آزاد اسلامی، شیراز، ایران

عباس امینی فرد

استادیار و عضو هیات علمی گروه اقتصاد، واحد شیراز، دانشگاه آزاد اسلامی، شیراز، ایران

علی حقیقت

استادیار و عضو هیات علمی گروه اقتصاد، واحد شیراز، دانشگاه آزاد اسلامی، شیراز، ایران.

مراجع و منابع این Paper:

لیست زیر مراجع و منابع استفاده شده در این Paper را نمایش می دهد. این مراجع به صورت کاملا ماشینی و بر اساس هوش مصنوعی استخراج شده اند و لذا ممکن است دارای اشکالاتی باشند که به مرور زمان دقت استخراج این محتوا افزایش می یابد. مراجعی که مقالات مربوط به آنها در سیویلیکا نمایه شده و پیدا شده اند، به خود Paper لینک شده اند :

زارع، هاشم، رضایی سخا، زینب و زارع، محمد. (1397). یک ...

فلاح پور، سعید، محمدی، شاپور و صابونچی، محمد. (1397). مقایسه ... [مقاله ژورنالی]

عرفانی، علیرضا و صفری، سولماز. (1395). مدل سازی معمای صرف ... [مقاله ژورنالی]

فخرحسینی، سید فخرالدین. (1395). مدل ادوار تجاری حقیقی با شکل ... [مقاله ژورنالی]

Ai, H. Croce, M. M. & Li, K. (2014). Toward ...

Adrian, T. Crump, R. K. & Moench, E. (2015). Regression-based ...

Ai, H. & Kiku, D. (2013). Growth to value: Option ...

Ai, H. (2009). Intangible capital and the value premium. Working paper. ...

Blundell, R. & Bond, S. (2000). GMM estimation with persistent ...

Berk, J. B. & Van Binsbergen, J. H. (2016). Assessing ...

Blackburn, D. W. & Cakici, N. (2017). Book-to-Market Decomposition, Net ...

Bontis, N. (2001). Managing organizational knowledge by diagnosing intellectual capital: ...

Erfani, A & Safari, S(2017). Modeling Equity Premium Puzzle by ...

Fakhrhoseini, S F, (2016). Real Business Cycles Model with Habits ...

Fallahpour S؛ Mohammadi S؛ Sabunchi M(2018), Analysis of Conditional Capital ...

Fama, E. F. & French, K. R. (2017). International tests ...

Fama, E. F. & French, K. R. (2018). Choosing factors. ...

Fama, E. F. & French, K. R. (1992). The cross‐section ...

Fama, E. F. & French, K. R. (1995). Size and ...

Fukuta, Y. & Yamane, A. (2015). Value premium and implied ...

Guo, B. Zhang, W. Zhang, Y. & Zhang, H. (2017). ...

Herskovic, B. Kelly, B. Lustig, H. & Van Nieuwerburgh, S. ...

Jegadeesh, N. Noh, J. Pukthuanthong, K. Roll, R. & Wang, ...

Jovanovic, B. & Rousseau, P. L. (2001). Why wait A century ...

Lakonishok, J. Shleifer, A. & Vishny, R. W. (1994). Contrarian ...

Mehra, R. & Prescott, E. C. (1985). The equity premium: ...

Loughran, T. & Ritter, J. R. (2002). Why has IPO ...

Markowitz, H. (1952). Portfolio selection. The journal of finance, 7(1), 77-91. ...

Lee, H. S. Cheng, F. F. & Chong, S. C. ...

McQuade, T. (2018). Stochastic volatility and asset pricing puzzles. ...

Lin, Q. (2017). Noisy prices and the Fama–French five-factor asset ...

Roy, R. & Shijin, S. (2018). A six-factor asset pricing ...

Stiles, P. & Kulvisaechana, S. (2003). Human capital and performance: ...

Sundqvist, T. (2017). Tests of a Fama-French Five-Factor Asset Pricing ...

Sharpe, W. F. (1964). Capital asset prices: A theory of ...

Zare, H, Rezaeesakha, Z & Zare, M(2018). An Equilibrium Model ...

نمایش کامل مراجع