بررسی تاثیر شکاف کنترل مالکیت بر سرمایه گذاری بیش از حد در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوارق بهادار تهران

از جمله مشکلات زیربنایی که مبحث ساختار مالکیت در باب نظریه حاکمیت شرکتی بر آن اساس تکوینیافته است، تضاد منافع بین سهامداران و مدیریت، اعمال کنترل مطلق از سوی سهامداران عمده، کاهشتوان کنترل و نظارت سهامداران جزء بر امور شرکت و منحصر شدن اتخاذ تصمیم ها از سوی مدیراناست. بنابراین، ساختار مالکیت به عنوان یکی از معیارهای حاکمیت شرکتی مطرح می شود و بهصورت های مالکیت نهادی، مالکیت حقیقی، تمرکز مالکیت، مالکیت شرکتی و مالکیت مدیریتی بررسیمی شود. همچنین، یکی از موضوعات مهم در فرایند ارزش آفرینی شرکت، بحث سرمایه گذاری است کهعمیقا با موضوعاتی همچون عدم تقارن اطلاعاتی و مشکلات نمایندگی مرتبط می باشد. با توجه به مطالببیان شده هدف اصلی این پژوهش بررسی ارتباط بین شکاف کنترل مالکیت و اقدامات بیش سرمایهگذاری در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوارق بهادار تهران می باشد. جامعه آماری این پژوهشکلیه شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران و نمونه آماری این پژوهش شامل 105شرکت برای دوره 8 ساله 1395-1388 بوده است. در این پژوهش برای انتخاب نمونه از روش نمونه گیری حذفی سیستماتیک استفاده شده است و دو فرضیه تدوین شد. این پژوهش از نظر هدف از نوعپژوهش های کاربردی و از نظر ماهیت از نوع همبستگی است. روش مورد استفاده جهت برآورد مدلپژوهش، روش رگرسیون چند متغیره به روش اثرات ثابت بود. نتایج پژوهش نشان داد که شکاف بینکنترل و مالکیت بر بیش سرمایهگذاری تاثیر معنی داری دارد. همچنین با توجه به ضریب متغیر شکافبین کنترل و مالکیت که مثبت می باشد، نتیجه می شود افزایش شکاف بین کنترل و مالکیت باعثافزایش بیش سرمایهگذاری می شود. علاوه براین، نتایج نشان داد که حق جریان نقد سهامداران کنترلیبر رابطه بین شکاف کنترل مالکیت و اقدامات بیش سرمایه گذاری تاثیر معناداری ندارد.

Keywords:

شکاف کنترل مالکیت , بیش سرمایه گذاری , حق جریان نقد سهامداران کنترلی