بررسی تطبیقی تاثیر وابستگی متقابل فرصت های سرمایه گذاری با شرکت های رقیب بر ارزش بازار سهام شرکت های دارای محدودیت مالی نسبت به دیگر شرکت ها

هدف از مطالعه حاضر بررسی تطبیقی تاثیر وابستگی متقابل فرصت­های سرمایه­گذای با شرکت­های رقیب بر ارزش بازار سهام شرکت­های محدود مالی­ و نامحدود است. جامعه­آماری مطالعه حاضر شامل کلیه شرکت­های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال­های ۱۳۹۵-۱۳۹۱ می­باشد. حجم­نمونه با استفاده از حذف­سامانمند بالغ بر ۱۱۳ شرکت انتخاب شد. شرکت­های دارای محدودیت از قرار ۶۰۳۲ سال-شرکت شناسایی شد. شناسایی محدودیت­های مالی شرکت­ها به صورت فصلی به پیروی از پژوهش بخردی­نسب (۱۳۹۳) و بخردی­نسب (۱۳۹۹) بر اساس پنج شاخص اهرم خالص، جریانات­نقدی­آزاد، جریانات­نقدی­عملیاتی، اندازه و عمر­شرکت، سود­تقسیمی و یک شاخص تجمعی تحت عنوان امتیاز محدودیت که بر گرفته از پنج معیار پیش­گفته است، انجام شد. روش اجرای پژوهش مبتنی بر داده های تابلویی برای آزمون فرضیه اول و دوم و داده­های مقطعی برای آزمون فرضیه سوم است. شواهد پژوهش حاکی از آن است که رقابت در بازار محصولات، تصمیم­های مهم بنیادی شرکت­ها را تحت تاثیر قرار داده است و وابستگی متقابل فرصت­های سرمایه­گذاری شرکت با شرکت­های رقیب به عنوان عامل محرکی در بین مدیران، منجر به بالا بردن ارزش نگهداشت وجه نقد خواهد شد. ولی هنگامی که شرکت­ها در بازار با تهدیدات و رفتارهای تهاجمی شرکت­های رقیب مواجه شوند، ارزش نگهداشت وجه نقد کاهش یافته ولی در بین شرکت­هایی که دارای محدودیت­های مالی هستند، وابستگی متقابل فرصت­های سرمایه­گذاری شرکت با شرکت­های رقیب، منجر به کاهش ارزش نگهداشت وجه نقد می­شود.

Keywords:

وابستگی متقابل فرصت های سرمایه گذای , رقابت در بازار محصولات , ارزش سطح نگهداشت وجه نقد , محدودیت های مالی , تهدیدات و رفتارهای تهاجمی بازار محصولات